【热点新闻】

转债市场存量规模缩水1200亿元 优质转债稀缺性将逐渐显现：今年以来，随着转债供给大幅减少，发行人“化债”意愿持续发酵，转债市场或迎来2018年以来首个存量规模缩减的年份。

数据显示，截至目前，转债市场的存量规模约为7554亿元，较年初缩减了近1200亿元。记者梳理发现，自2025年开始，转债市场的到期规模将逐渐增加，这意味着，若转债供给未能有效增加，转债市场的存量规模将持续萎缩。多位分析人士向记者表示，转债市场规模或延续缩量，以银行转债为代表的大额高评级优质底仓券的“稀缺性”将逐渐显现，这将对固收类基金和理财产品构成一定挑战。

山东已签订科技创新和技术改造贷款超300亿元：记者从日前召开的山东省科技创新和技术改造贷款工作推进会议上了解到，截至11月8日，山东省银行机构累计与181个企业和项目签订科技创新和技术改造贷款308.8亿元；今年前10个月，山东省工业技改投资增长10.3%，带动全省动能转换稳步推进。

中国人民银行山东省分行、山东省发展改革委、山东省科技厅、山东省工业和信息化厅、山东金融监管局等九部门联合召开的全省科技创新和技术改造贷款工作推进会议指出，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款之后，山东省内有关部门紧密合作，建立跨部门协同工作机制，有序组织开展企业和项目清单筛选上报、推送对接、监测调度、要素保障等各项工作，促进政策精准高效传导落地。

杭州：已推出保障性租赁住房13700余套，完成年度目标任务的171.5%：11月27日，据杭州住保房管局消息，截至目前，杭州住房保障民生实事年度目标任务提前超额完成，为更多市民构筑了安居梦。

今年，住房保障工作再次被列入市政府十件民生实事项目——明确新开工保障性住房100万平方米，分配公租房实物配租房源6000套，推出保障性租赁住房8000套，推出“青荷驿站”房源500套（间）。

【钢市要闻】

重磅！中国钢企大规模海外建厂：近年来，国内房地产行业下滑，国内钢材需求不佳。但是中国是全球最大的钢材生产国和出口国，中国钢材出口量持续保持高位，叠加近几年，土耳其、泰国、巴西、越南等国家提高对中国钢材的进口税率，‌中国钢企为了降低经营成本、规避贸易壁垒、争夺市场份额以及利用当地资源优势，所以中国钢企大规模的在国外建厂呈趋势化，下面由笔者梳理中国钢企在国外大规模建厂事件：

广西桂鑫钢铁在印尼新建优特钢生产线

攀华集团在菲律宾新建生产线

青山集团在津巴布韦新建钢厂

新兴铸管在埃及新建年产25万吨铸管项目

建龙集团计划在哈萨克斯坦建钢厂

晋南钢铁集团在阿曼新建铁矿石选矿厂

天津钢管顺利通过信息安全管理体系外部审核：11月11至15日，北京中水卓越认证有限公司审核组对天津钢管开展ISO27001信息安全管理体系年度监督审核。公司副总经理陈培钰出席本次审核末次会议。本次审核共覆盖公司34个单位，经审阅文件和现场审核，审核组对公司信息安全管理工作给予了充分肯定，认为公司建立实施的信息安全管理体系符合审核标准，将向中水卓越认证有限公司推荐认证注册。

正大行情周分析：宏观方面：财政部数据2024年1至10月全国发行新增地方政府债券4.5万亿元；中国银行研究院发布《2025年经济金融展望报告》，突破3%的赤字率约束，充分用好中央财政赤字空间，加大对创新、民生等领域支持。

钢铁行业：本周开工率全面下降，产量再次转弱，库存降幅较上周扩大，需求全面下降。

钢管行业：本周管厂开工率下降，原料供给变化不大，厂内库存原料和成品都有上升，市场库存下降为主，成交量连续两周下降。

行情分析：市场淡季效应明显，基本面矛盾并不突出，宏观预期还在，但短期内影响有限，总体行情或以震荡为主。

【钢市综述】

本周(11.25-11.29)国内钢市窄幅震荡运行；建材市场价格震荡趋弱、热轧价格延续横盘震荡、中厚板市场价格窄幅震荡为主、冷轧市场价格小幅拉涨、涂镀价格主稳运行、带钢价格窄幅波动运行、焊管镀锌管价格稳中偏弱、无缝管价格持稳运行、型材市场价格小幅上扬、优特钢价格整体窄幅震荡运行；各种钢材品种具体行情变动依次概述如下：

建材：本周(11.25-11.29)国内建筑钢材市场价格震荡趋弱。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至11月29日，国内Φ25mm三级螺纹钢价为3419元，较上周持平；国内Φ8.0mm三级盘螺均价为3586元，较上周降11元。

据兰格钢铁网监测数据显示，2024年11月27日全国201家生产企业中有72家钢厂共计114座高炉检修停产，总容积为96840立方米，较上周减少19494立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为76%，较上周下降0.27%。本周全国钢厂日铁水总产量较上周减少，其中主要变化在华东区域、西北区域及华中区域有新增高炉检修及减产情况，铁水量较上周减少；华北区域及华南区域前期检修高炉恢复生产及部分新增高炉投产，铁水量较上周增加；而其他区域铁水量较上周变化不大。

据国家统计局数据显示，2024年1-10月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入64891.3亿元，同比下降6.4%；营业成本62570.9亿元，同比下降5.8%；亏损233.2亿元，同比下降183.6%。据国家统计局数据显示，2024年1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。

库存方面截至29日，全国重点城市建筑钢材总库存326.31万吨，较上周增加8.00万吨，周环比增加2.51%，月同比增加10.10%。其中华北地区增幅较大，周环比增加5.79万吨；西北地区周环比增加1.83万吨；华东地区周环比增加1.69万吨；另外，中南地区周环比增加0.81万吨。

本周现货价格以稳为主，整体成交偏弱。目前从统计的全国样本建材出货量来看，本周均值13.86万吨，较上周均值减少0.67万吨。一方面期螺整体走势幅度不大，市场价格整体变化也不大，商家多低价促成交，下降10-20。不过随着各地区资源流动的变化，有外省到货的地区，价格冲击比较大，下游采购多观望，整体成交不畅。本地资源为主的地区，需求端有下滑，钢厂多处在亏损的状态，挺价意愿较强。从目前来看，随着钢厂亏损扩大，后期检修的计划会偏多。后期应重点关注各地区冬储政策及政策的动向。故预计下周国内建材市场或窄幅波动。

热轧：11月29日，国内重点城市5.5mm热轧卷平均价格为3531元，较上周上涨7元。

本周国内热卷市场延续横盘震荡，市场依然没有走出趋势性行情。整体来看，热卷期货以及现货涨跌的幅度都非常有限，市场处于弱平衡状态。本周热卷市场仍处于政策的真空期，缺乏消息面指引，期货盘面多跟随股市窄幅波动；而现货基本面表现比较稳健，热卷产量小幅增加，钢厂厂库累库的幅度不及产量增幅，并且社会库存仍然维持降库，且社会库存水平明显低于去年水平，代表终端需求还是存在一定韧性。受热卷市场横盘震荡行情影响，市场购销僵持，业者入市采购谨慎，现货市场存在一定出货压力。

至于后期看法，下周热卷市场或存在小幅上涨的预期。下周来看，消息面以及政策面对于热卷市场存在一定利好支撑，美联储降息的预期加大，而国内政治局会议以及经济会议也将于12月中上旬召开，政策预期对于热卷市场带来一定支撑。基本面矛盾维持相对宽松，虽然热卷存在一定增产的预期，不过增产效应的释放仍然有待时日，贸易商库存也普遍维持在相对低位，现货基本面表现相对稳健。不过整体来看，终端需求还是存在一定偏弱的预期，受此影响，预计下周国内热卷市场或存在一定上涨的可能，但幅度或将有限。

中厚板：本周（11.25-11.29）国内中厚板市场价格窄幅震荡为主，商家出货情况略显平淡，买方需求释放较少，期货盘面窄幅震荡，对现货无较大支撑，中厚板市场无明显波动。中厚板全国十大重点城市均价在3575元，较上周均值涨2元，周度变化不大。北方市场行情本周表现偏弱，因进入冬季，工程项目采购减弱，而南方市场需求维持弱势格局，大部分需求方按需采购为主。目前业者对后市信心不足，大部分终端备货情绪不高，采取少量多采方式交易，故中厚板价格波动较小，重点城市邯郸、江阴价格分别为3490元、3520元。

期货盘面表现横盘震荡，虽美国将对中国商品额外征收10%的关税，热卷盘面继续窄幅震荡为主，现货市场需求继续放缓， 目前终端需求进入淡季，工地订货量出现下滑，市场投机性需求下滑，未来关注12月底中央经济工作会议政策影响。

至于产存方面：纵观全国中厚板钢厂生产持续，近期未有减产听闻，且新轧线逐渐投入生产，市场产量小幅增加，好在目前新轧线主要供应品种用钢，流通材市场压力不大，而品种钢目前仍有部分品种存在产量缺口，市场整体格局变化不大；而库存方面，北方市场需求转弱，钢厂库存和社会库存均有增多，而南方市场由于需求一般，整体变化不大，业者对后市大多持谨慎态度，需求释放较少，由于本周处于结算周期，部分钢厂库有所减少，而社会库存整体变化不大。

至于后市，中厚板市场目前受期货盘面支撑较弱，且近期期货市场导向性不强。而政策方面，国内政策支撑动能较小，且不直观，短期对中厚板价格变化影响不大，而国外政策面，无明显对中厚板利好利空导向，故影响不大。中厚板品种类用钢价格随市场小幅盘整，需求面变化不大；而流通材方面，近期普碳资源较少，价格大多守稳，低合金资源供需平衡，商家报价多先稳定，预计下周中厚板价格或仍将维持盘整。

冷轧：本周（11.25-11.29）国内冷轧市场价格窄幅盘整，周度小幅拉涨。据兰格钢铁云商平台监测统计，国内1.0mm冷卷均价4171元，较上周上涨9元。上海1.0mm冷轧板卷价格4080元，较上周上涨10元；广州1.0mm冷轧板卷价格4260元，较上周持平；天津1.0mm冷轧板卷价格4030元，较上周上涨10元。

市场方面：本周内全国冷轧板卷市场价格稳中趋强，周度均价累涨9元，十大主导城市中五涨五平。本周宏观政策真空，市场回归基本面，基本面供需矛盾变化不大。期货盘面多横盘整荡，涨跌较为温和。各地冬储政策逐步出台，钢企和钢贸在冬储价位上博弈，方向暂不明晰。冷轧市场在相对平稳的钢市中，价格走势平稳，波动较小。

成本方面：据兰格云商平台监测数据显示，本周冷轧基料价格震荡趋强，截至29日午后成交价为3440元/吨，周度累涨50元，基料价格跟随盘面震荡拉涨。国内重要经济会议即将召开，市场或将由基本面转向政策预期，预计下周成本端支撑趋强。

库存方面：本周冷轧板卷社会库存98.7万吨，较上周下降4.81万吨，降速加快，库存水平年度内首次将至百万吨之下。家电、汽车等终端用钢需求增加提振，钢企订单饱和，市场投放资源减少，冷轧库存出现较大幅度的降库。

总结预测：本周冷轧价格窄幅盘整，全国来看呈上行趋势。随着汽车和家电行业用钢需求季节性增加，钢厂直发比例加大，市场流通资源减少，供需矛盾有所缓解。贸易商库存水平较低，挺价意愿较强。另外，12月份国内重要经济会议即将召开，冷轧市场交易重心或由基本面转向宏观政策预期，但在市场基本面波动不大的情况下，冷轧价格涨跌空间均受限，预计下周冷轧板卷市场或窄幅盘整运行。

涂镀：本周（11.25-11.29）国内涂镀板卷价格主稳运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：现国内重点城市1.0mm镀锌板平均价格4375元，较上周价格持平。其中，天津1.0mm镀锌板价格4500元，较上周价格涨50元；上海1.0mm镀锌板价格4130元，较上周价格持平；乐从1.0mm镀锌板价格4530元，较上周价格跌30元。现国内重点城市0.47mm彩涂板平均价格5744元，较上周价格跌5元。其中，天津0.47mm彩涂板价格4950元，较上周持平；上海0.47mm彩涂板价格6730元，较上周价格涨100元；广州0.47mm彩涂板价格6350元，较上周价格持平。

兰格调研：截至11月27日，我网对全国53家钢厂样本进行统计。其中镀锌板生产线共155条，停产或检修28条，开工率为82%，较上周持平，样本数据日均总产量镀锌板9.54万吨，较上周持平。彩涂板生产线共104条，停产或检修32条，开工率为69%，较上周上升3%，样本数据日均总产量彩涂板2.97万吨，较上周增加0.12万吨。

市场方面，本周涂镀板卷价格主稳运行，热卷期货震荡运行，周末出现翘尾行情。现货市场走势同样纠结，成交量不温不火，淡季钢厂生产节奏也放缓，处于供需双弱的情况下。终端采购依旧谨慎，少有囤货操作。贸易商库存较低，尚未开启冬储，虽然部分规格资源相对紧缺，但是出货依旧不是很顺畅。原料方面，冷轧基料价格持稳，对于涂镀价格形成支撑。宏观面上进入12月之后有中央经济会议和政治局会议，且10月的一些列经济指标有回暖趋势，家电、汽车等下游行业在以旧换新政策刺激下涨势强劲。综合来看，市场震荡筑底，库存处于低位，需求支撑较强，预计下周国内涂镀市场小幅上涨。

带钢：本周国内带钢市场价格窄幅波动运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市2.5*355mm热轧带钢均价过磅含税3530元，较上周涨5元。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至发稿：唐山145小窄带首唐宝生3350元，较上周同期累计上调20元；355系唐山东海出厂价格3350元，累计上调10元；唐山瑞丰805-845出厂价格3390元，累计下调20元。南方市场同步跟调，现华东地区，无锡热轧带钢(2.5*355mm）天钢报价3470元，较上周累涨10元；华南地区，乐从热轧带钢2.5*(232-355mm）唐山瑞丰报价3680元，累涨20元。对比价差来看，南北方区域价格差小幅走扩。

本周北方地区钢厂带钢轧线开工率变动不大。目前在统计40家钢厂带钢轧线61个，产线开工率65.57%。其中在统计非调坯带钢轧线45个，产线开工率75.55%；在统计调坯带钢轧线16个，产线开工率37.5%。

本周期现持续窄幅涨跌切换，区间突破艰难，下游镀锌带、焊接钢管厂等用钢企业订单同样平淡，对带钢的消耗局限于刚需采购，带钢厂商调价动力逐步减弱，随行出货为主。随基本面逻辑向出货压力加大方向倾斜，部分厂商可接受冬储出货的价位有所下移，但是空间不大，点价出货较当日最低价略低10元左右，远期低30元左右。周后期盘面最终实现向上突破，资金持仓略有进场，带钢厂商调价动力陆续恢复；另外最新统计国内仓储库存42.01万吨，继续降库2.36万吨，其中唐山市场库存25.7万吨，减少1.25万吨；南方维持小幅波动，降幅虽然继续收缩，不过整体处在相对偏低水平，可见在用钢企业原料库存没有有效补充的情况下，逢低补库需求具备韧性。

综合来看，期现走势虽然持续走势纠结，但没到矛盾激化的地步，只是在政策真空期，北方迎来普遍降温，基本面上却表现尚可，多空均没有找到抓力点去主导行情。而下周进入12月，宏观扰动会逐步增多，大部分地区气温亦有所回升，需求并不会加速萎缩，出现有方向性的行情的概率也会加大。带钢品种虽然目前供应端处于相对高位，而需求逢低具备韧性，库存压力不大，钢厂保有利润、顺势出货心态偏强。因此预计国内带钢价格涨多跌少。

焊管镀锌管：本周国内焊接钢管价格稳中偏弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内焊管4寸(3.75)过磅含税3906元，较上周跌19元；国内镀锌管4寸(3.75)过磅含税4602元，均较上周跌14元。

周内期螺01合约继续单日涨跌轮换频繁的走势，且持仓资金持续流出；现货多随行波动，有一定观望情绪，焊镀管厂商价格涨跌落实灵活。截至11月29日，唐山地区主导管厂成交价4寸(3.75)焊管3610元，镀锌管4350元，较上周涨50元左右；各地市场报价4寸（3.75）焊管3700-4000元，镀锌管4250-5100元，局部灵活跟涨。

周内河北以北区域整体气温骤降，东北更是启动暴雪预警响应，户外施工受到不同程度影响；而南方同样因近日的持续横盘震荡行情，观望心态较重，另外，当前冬储言之尚早，多进即库存累积，交投按需为主。部分厂商维持优惠政策，月底以价换量，统计贸易商总体销量较上周下滑10%左右，其中华东、华中、西南变化不大，而北方则多减少10%-30%。据了解，下游资金到位情况保持略有好转的状态，其中房建项目多分布在华中及以南区域，也进一步佐证南方出货具备韧性，确由刚需订单支撑。

综合来看，在12月会议临近前，市场信心仍然不足，资金短线操作，多空都没有组织力量持续发动行情。现货部分厂商优惠力度较大，价格已处于相对低位；而库存累积不均衡，有资源竞争、出货压力加大的部分，也有中间规格持续短缺的情况。因此厂商多根据库存结构，协调进出货节奏及价格，暂不构成行情涨跌的驱动。下周进入12月份，大部分地区气温有所回升，需求短期不会再次快速萎缩，因此向下空间有限；而行情推涨则需观望政策性的引导明朗，主力资金入场配合，从而得以实现。预计焊镀管价格局部偏强，随行出货为主。

无缝管：本周（11.25-11.29）

兰格无缝钢管周报（十一月第五周）

一、无缝管周度价格概述

本周无缝管市场价格持稳运行。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月29日，十大主导城市108*4.5连轧无缝管市场均价4722元，较上周下调9元。以磐金钢管108*4.5出厂报价以及临沂地区磐金资源市场报价核算，两者价差在100元左右。

二、无缝管开工率下降，无缝管厂库存下降

1、全国无缝管厂开工率小幅下降

11月第5周全国无缝管厂开工率62.24%，较上周下降0.65%。随着冬季深入，受寒潮天气影响，管材需求延续疲软态势，而管厂停产检修有所增多，基本面维持在弱平衡状态，导致无缝管开工率小幅下降。

2、无缝管厂库存小幅下降

11月第5周全国46家主流无缝管厂库存41.05万吨，较上周减少0.24万吨。本周市场成交小幅回暖，叠加管厂停产检修的缘故，厂内库存略有减量，但整体库存仍处于年内正常略高的水平，进入第四季度后，无缝管需求将逐渐减量，管厂库存压力仍不小。

兰格观点：目前行情横盘震荡，期现市场价格走势没有出现大幅变动，反映市场心态谨慎，缺乏驱动性消息的指引，无缝管市场仍处于相对弱平衡状态。具体来看，海外关税、地缘事件等扰乱市场心态，消磨市场预期，国内管材产业端淡季特征愈发明显，寒潮降温影响，北方多停工，北方管材资源压力给到南方市场，部分管厂出现减产，而总体的现货产量和库存规模偏中性，部分管厂厂小幅亏损，降价意愿也不强，又不具备大幅下跌条件。

三、无缝管供需双减，市场心态谨慎，预计下周无缝管价格继续震荡运行

本周黑色系期货震荡运行，现货表现偏稳。成交方面依然一般，多为按需采购，商家普遍持观望情绪。整体无缝管基本面维持较好，没到激化矛盾的地步，对无缝管价格是存在支撑的。随着冬季深入，加上管厂利润逐步压缩，生产积极性不高，管厂开工率不高，无缝管供给端压力不是很大，而南材北下的影响也有限。即将进入12月，冬储提上日程，但眼下冬储价格偏高，贸易商冬储意愿不到，表现较为谨慎，未能对无缝管价格起到助推作用。

基本面弱平衡对无缝管市场行情影响有限，需要关注宏观因素的扰动。无论是外围消息、国际经济环境，还是国内政策、经济数据等都还没有明确，难以改变市场震荡格局，涨跌驱动都不足，持续关注国内12月两大会议。

型钢：本周（11.25-11.29）型钢现货市场价格整体小幅上扬，消息方面人民银行开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，美国将对中国商品额外征收10%的关税，近期市场还是由宏观政策主导运行逻辑，国内市场对于12月中旬左右即将召开的中央经济工作会议抱有期待，整体价格重心较上周小幅上移。

兰格钢铁网重点市场工字钢均价报至3673元，较上周同期下跌8元；槽钢均价报至3636元，较上周同期下跌8元；角钢均价报至3627元，较上周同期下跌4元；H型钢均价报至3514元，较上周同期下跌9元。截至11月20日16:00，兰格钢铁网统计国内16家长流程样本生产企业共32条型钢轧线，在产28条，停产4条，开工率为87.5%，较上周维持不变。

本周样本轧钢企业检修轧线减少2条，唐山地区样本轧钢企业型钢成品库存89.1万吨左右,库存较上周增加4.15万吨，依然处于年内较高数值范围之内，本周主要品种价格相比上周环比下跌10元，唐山迁安地区普方坯价格周环比下跌10元，成材价格下跌基本与原料一致，轧钢厂处于微亏状态。本周唐山调坯厂出货量累计15.7万吨，相比上周出货量减少5万吨左右。

本周川渝型材成交量小幅度上涨，整体需求还是没有上涨，成都工之钢低于重庆50元左右，角槽低于60左右价格情况在出货。部分H型钢客户有累库的情况，整体客户还是常备库存出货为主。广州现货贸易心态进入了难得的稳定，上涨不敢跟、下跌不愿跟，本周的型材价格一周没有变化，销售情况也变化不大。山东地区H型钢下降20元，工角槽价格稳，虽然钢坯涨价，但鉴于市场成交弱，涨不动，还有暗降出货显现，期螺月线收出一根下影线较长的阴线K线形态，周线目前站稳13、21周均线，日线来看通过2周的多空争夺目前站上了55日均线，短期收敛三角形最终向上形成了突破，政策方面的宏观托底使得价格重心逐步抬高，综上所述预计下周型材市场价格向上运行。

优特钢：本周（11.25-11.29）优特钢市场价格整体窄幅震荡运行。部分日定价钢厂依旧多持稳观望为主：常州东方优特钢出厂价格维持不变。现中25-42mm20 # 热轧管坏出厂3880元，45#碳结钢出厂3880元，20cr、40cr合结钢出厂4080元；杭钢优特钢日定价圆钢价格维持不变。现45#碳结钢出厂3840元，以上均为含税价格。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市45#碳结钢85mm平均报价3841元，较上周涨4元；40Cr合结钢85mm 平均报价4006元，较上周涨4元。

钢厂方面：11月第5周全国46家优特钢厂库存139.5万吨，较上周下降2.12万吨，环比减少1.49%。据兰格钢铁网调研，山东7家样本优特钢厂棒材总库存17.55万吨，较上周增加0.3万吨，周环比增长1.74%，库存小幅增加；江苏6家优特钢厂棒材总库存37.1万吨，较上周减少3.6万吨，周环比降低8.85%。当前迎来季节性需求淡季，优特钢需求增长态势趋弱，下游采购操作趋向少次集中，厂库去库速度放缓，本周有集中释放可能但整体下降趋势难改。本周生产方面：截至目前，据兰格钢铁网调研山东地区7家优特钢厂生产高炉情况：鲁丽自8月优特钢棒材暂停生产，月均影响优特钢产量约2.5万吨，其他钢厂优特钢轧机正常生产。高炉开工率85.7%，棒线开工率85.7%，整体开工率持平。江苏地区6家钢厂总棒线17条,开工16条，整体开工83.3%，周环比增16.7%。本周东方恢复正常生产，长强一条优棒线检修，月均影响优棒产量2万吨，其余优特钢厂正常生产。

市场方面：本周优特钢市场整体呈处于区间震荡，步入季节性淡季，基本面偏弱，产业弱现实交易权重上升，下游终端采购操作趋向少次集中，需求整体呈下降趋势。马上迎来12月份，“冬储”成为市场关注的热点，今年对于冬储计划，市场心理价位有所下调，冬储意愿偏低，同时市场对来年需求的预期尚不明朗，加之价格下行的风险尚存，许多钢贸商选择减少冬储规模，甚至暂缓冬储计划，因此需求反弹高度及持续力度有限，预计下周国内优特钢价承压运行。

【炉料动态】

本周（11.25-11.29）炉料市场价格震荡偏弱运行。铁矿石市场价格小幅波动；焦炭市场价格弱势运行；钢坯市场价格震荡运行；废钢市场价格小幅下行；生铁市场价格持稳观望。据兰格钢铁云商平台监测具体情况如下：

铁矿石：本周（11.25-11.29）国内铁矿石市场小幅波动。国产矿方面，市场价格主稳运行。进口矿方面，现货价格小幅波动。周初市场价格小幅上涨，周中市场价格震荡调整，临近周末，市场价格小幅上涨。在供应层面，澳巴及非主流发运均小幅波动，目前铁矿供应暂稳，考虑到进入12月份，四大矿山年底发运冲量，短期内海外铁矿发运或明显回升。同时国产矿产量保持小幅增长，整体来看铁矿市场供应趋增预期较强。需求方面，虽钢厂处于盈利区间，以及冬储需求逐渐临近，钢厂短期内规模性减产意愿不足，但随着淡季特征显现，钢厂增产意愿预期也不强,目前来看，铁矿石需求相对平稳。综合来看，铁矿石基本面供增需稳，且移仓换月仍在进行中，预计短期内铁矿石市场延续震荡格局。

国产矿市场

周初国产矿市场主稳个调。内蒙古地区：区域内选矿企业生产情况一般，铁精粉流通资源延续偏紧状态。随着周五连铁盘面低开高走，矿企低价惜售情绪加重，周初赤峰地区市场报价小幅探涨，市场询货减少，成交几乎为零。需求端，目前钢企补库需求不多，大部分钢厂以维持现有库存为主，市场上有少量刚需补库需求。整体来看，进入冬季后矿企开工率将逐步下滑，铁精粉紧张局面延续，供需双弱情况下，预计后期内蒙古铁精粉报价持稳观望。

周中市场价格持稳观望。安徽地区：区域内选矿企业生产情况一般，铁精粉流通资源偏紧。一方面是繁昌地区主要以选矿厂为主，订单多排至半月以后；另一方面是庐江地区订单已排至下月初，市场报价无明显波动。需求端，目前钢厂原料库存多控制在低位，首先是盈利能力收窄，备库积极性不足；其次是除长协订单外，向周边地区采购比较多。预计后期安徽铁精粉市场主稳运行

临近周末，市场价格主稳运行。唐山地区：区域内选矿企业生产情况一般，铁精粉延续偏紧走势。目前原料采购成本较高，矿企低价惜售情绪浓厚，市场成交冷清。需求端，逐步进入传统需求淡季，钢厂由盈转亏，由于铁精粉议价空间有限，钢厂采购积极性不高，观望情绪占据主导。山西地区：区域内选矿企业生产情况欠佳，一方面是部分地区受环保影响，个别矿企临时检修半个月以内；另一方面是在产矿企以执行长协订单为主，市场成交偏冷清。需求方面：下游钢厂对本地矿采购需求较少，首先是进口矿更具性价比，其次是钢厂利润收窄，暂无采购需求。综合因素分析，预计下周国内铁精粉市场盘整运行。

兰格钢铁网监测数据显示，截至11月29日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为775元，与前一周持平。66%酸粉干基含税主流市场价格为975元，与前一周持平。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为840元，较前一周涨5元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为780元，与前一周持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税现汇市场价格为990元，较前上一周涨10元。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格小幅波动。周初市场价格小幅上涨，铁矿石盘面偏强震荡，主力继续移仓换月，2501沉淀资金继续向2505转移，贸易商报价积极性尚可，随行就市为主；钢厂采购积极性较弱，刚需采购为主，市场成交较少。周中市场价格震荡调整，铁矿石主力合约增仓上行，市场氛围良好，贸易商交投情绪显著回升，报价随行就市；随着冬储期临近，铁矿石需求仍获支撑，钢厂补库有条不紊推进，市场运行趋于稳定且活跃，整体成交有所好转。临近周末，市场价格小幅上涨。政策“真空期”，缺乏重要的消息指引，铁矿石市场处于区间震荡阶段。贸易商仍处于观望状态，全天交投情绪一般；冬季效应显现，钢材需求边际走弱，钢厂高炉检修停炉计划增多，铁矿石需求预期下滑，钢厂低库存运行，个别钢厂有招标采购计划，市场成交较少。

进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为103.5-104美元，比前一周涨2美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为780元左右，较前一周涨20元；麦克粉市场报价为760元左右，较前一周涨10元。天津港61.5%PB粉报价为795元，较前一周涨15元；麦克粉报价为780元，较前一周涨15元。

本周国际海运市场小幅下跌。截至11月28日，BDI指数报于1419点，比前一周跌157点，跌幅9.96%。巴西至中国海运费报至20.865美元，比前一周跌2.905美元，跌幅12.22%；西澳至中国海运费为9.36美元，比前一周跌0.965美元，跌幅9.35%。

焦炭：本周（11.25-11.29）国内焦炭市场弱势运行，煤价继续承压下行，焦炭底部支撑暂未形成，钢厂高炉开工小幅下滑，焦炭需求减量。成本方面：主产区煤矿生产节奏无较大波动，随着天气条件转差，部分焦企对性价比较高的煤种适量补库，市场流动性稍有好转，但对整体需求提振有限，厂内焦煤库存压力不减，线上竞拍情绪持续低迷，进口蒙煤口岸库存居高不下，炼焦煤供应延续宽松格局，矿方报价继续小幅阴跌。供应方面：焦煤价格继续下滑，焦企利润有一定改善空间，开工多维持高位运行，但下游钢厂采购积极性偏弱，焦炭出货难度较大，厂内焦炭库存缓慢累积，叠加冬季环保检查趋严，不排除后期焦企主动减产的可能。需求方面：终端需求淡季特征明显，钢材基本面偏弱震荡，钢厂利润微薄，生产情绪持续走弱，部分钢厂陆续开启年未检修计划，控制焦炭进场行为较多，贸易商多离市观望，港口活跃度较低。综合来看，随着冬季逐步深入，钢厂开工持续下滑，加之今年冬储计划较往年减缓，需求端走势偏弱，而双焦期货即将进入移仓换月阶段，行情在小区间内反复震荡，没有方向，情绪方面缺乏指向性，预计下周焦炭市场或难改弱势局面。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至发稿时：河北唐山地区准一级焦到厂价1710元，较上周稳；邯郸地区准一级干熄焦1875元，较上周稳；山西临汾地区准一级干熄焦1815元，较上周稳；山东临沂地区准一级干熄焦出厂含税价1985元，较上周稳。

钢坯：截至发稿，唐山主导钢厂迁安钢坯出厂价格较上周涨40元，执行3100元含税，松汀普方坯出厂价格执行3110元，较上周价格涨40元，成品材价格较上周同期呈现涨跌互现的运行趋势。本周期螺持红窄幅上调运行，钢坯基本面暂无明显变动，下游及终端商贸大多维持少量按需采购操作，宏观政策面暂未出台对市场影响较大的消息，厂家生产方面延续谨慎观望状态，本周钢坯现货市场成交表现一般。截至发稿，主导地区唐山样本仓库钢坯库存总量80.26万吨，较上周减少4.69万吨，社会库存较上周微增0.01万吨，仓储库存呈现持续降库趋势。目前市场受12月份重要工作会议的预期支撑，期盘走势持红震荡，市场商贸挺价意愿明显。随着天气逐渐寒冷，现货市场成交逐渐走弱，淡季效应逐渐明显，加之原料端价格小幅上调，成本端支撑尚存，综合预计下周钢坯价格或震荡趋强运行。

废钢：本周（11.25-11.29）国内废钢价格小幅下行。11月29日兰格钢铁网废钢流通基准价格指数为2147周环比降18：其中重废品种综合基准价格指数为2126周环比降18，破碎料品种综合基准价格指数为2168周环比降18。唐山地区重废市场报价在2290元，周环比上降110元；张家港地区重废市场报价在2220元，周环比持平，唐山比张家港地区市场价格高70元。

华东地区废钢市场价格持稳运行。江阴地区重废市场价格在2160元，较上周价格持平；山东淄博地区重废市场价格在2220元，较上周价格持平。

华北地区废钢市场价格下行为主。唐山地区重废市场价格在2290元，较上周价格下调110元；天津地区重废市场价格在2170元，较上周价格下调110元。

东北地区废钢市场趋强调整。辽阳地区重废市场价格在2170元，较上周价格持平；沈阳地区重废市场价格在2110元，较上周价格持平。

钢厂方面：电弧炉钢企的开工率和产能利用率本周窄幅下行，钢厂利润一般，部分钢企补库需求明显。成材成交情况一般，叠加终端市场需求持续呈现疲软态势，废钢价格目前尚有一定支撑。

市场方面：基地仍多持低库存策略，快速周转的方式来减少风险。市场对后市多持看空心态，多谨慎观望为主。

综合来看：当前下游成品材的需求呈现疲软态势，钢厂的盈利水平或持续下行。由于废钢与铁水的性价比不明显，利空废钢价格走势。然而，考虑到废钢市场整体资源供应紧张，为废钢价格提供支撑。预计下周废钢市场走势以窄幅波动为主。

生铁：本周（11.25-11.29）国内生铁市场持稳观望。成本方面：铁水需求预见顶，焦炭第四轮提降风险加大；铁矿石期货整体震荡向上，现货市场波动不大；市场缺乏明确方向性驱动，生铁市场暂稳观望。

供需方面：随着工厂库存继续增加，市场供应偏宽松，对于生铁市场价格难有支撑。需求端，钢厂由盈转亏，个别钢厂启动冬季检修计划，生铁需求同步下滑；下游铸造厂继续维持小幅刚需补库。

市场方面：受近期消息面影响，业内对钢材未来出口仍存担忧，钢厂生产积极性减弱，叠加传统需求淡季，生铁出货困难程度加重。不过工厂对冬储仍有预期，加之12月重要会议召开，短期生铁议价空间有限。预计下周国内生铁市场延续主稳走势。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至发稿时：炼钢生铁（L10）：唐山地区报2750元，与上周价格持平，翼城地区报2860元，与上周价格持平；临沂地区报2850元，与上周价格持平。铸造生铁（Z18）：翼城地区报3190元，与上周价格持平；淄博地区报3050元，临沂地区报3050元，均与上周价格持平。球墨铸铁（Q12）：翼城地区报3130元，与上周价格持平；徐州地区报3180元，与上周价格持平，临沂地区报3180元，与上周价格持平。

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