【PMI】2月份财新中国通用服务业经营活动指数为51.1% 环比回落2.5个百分点

据财新传媒和Markit联合公布的数据显示，2019年2月份，财新中国通用服务业经营活动指数为51.1%，环比回落2.5个百分点，为2018年11月以来新低，且低于历史均值。受服务业大幅回落拖累，财新中国综合PMI继续回落0.2个百分点至50.7，为四个月新低。2月制造业内需出现较明显修复，但在就业形势承压的情况下，服务业景气度明显下滑，基建发力或为经济下滑放缓的主要原因。

2月服务业和制造业需求一升一降。服务业新订单总量相对低迷，增速放缓至2018年11月以来最低，部分企业反映需求相对疲弱；制造业新订单总量则出现三个月以来的首次回升，但增速仍属小幅。二者综合，2月新订单整体小幅加速增长，但整体增速仍处于较低水平。受外需低迷影响，出口销售微降。制造业出口再次回落至收缩区间是出口销售低迷的主要原因，服务业新出口订单总量连续五个月增长，但增速也放缓至五个月最低。两大行业用工表现则出现分化。服务业扩张带动服务业用工规模连续五个月小幅上升，但增速略有放缓；制造业用工仍处于收缩区间，且收缩幅度扩大。2月综合用工规模重返收缩区间。2月服务业投入成本继续小幅上升，涨幅略超年初。受访厂商反映，成本上升主要与原材料价格和薪酬上涨有关。制造业投入成本则连续三个月下降。两大行业综合，投入成本温和上涨，涨幅较1月的三年低点有所回升。成本进一步上升，导致服务业连续五个月小幅提高收费水平，但整体仍属温和。制造业出厂价格也出现轻微上涨，为四个月以来首次回升。受访企业普遍表示，加价与整体需求状况改善有关。两大行业企业对未来12个月的生产与经营前景信心度均较1月出现轻微回落，但整体仍保持乐观预期。服务业信心度降至三个月低点。调查显示，业界信心主要源于新产品问世、公司扩张。投资增长和市况预期好转。

【物流景气】2月份中国物流业景气指数为49.6% 环比回落4.1个百分点

中国物流与采购联合会发布的2019年2月份中国物流业景气指数为49.6%，较上月回落4.1个百分点；中国仓储指数为47.1%，较上月回落6.6个百分点。2月份，物流业景气指数继续回落，反映出春节假日氛围浓厚，物流行业受节日因素影响较强，呈现出明显的季节性变化。从品种上看，受节日因素带动，与民生相关的服装、食品和日用品物流活动较为活跃。新订单指数位于50%以上，业务活动预期指数大幅回升至60%以上的高水平，预示物流企业对未来行业走势有较大信心，同时为物流行业继续保持平稳发展奠定基础。

业务总量指数回落，物流业务规模增势减弱。2月份，业务总量指数比上月回落4.1个百分点，位于50%以下，反映出受节日因素影响，物流业务活动规模增势减弱，随着进入新的生产建设周期，物流业务活动规模将保持适度增长。库存指数周期性回落，未来将出现恢复性增长。2月份，平均库存量指数回落1.1个百分点至48.4%；库存周转次数指数回落5.2个百分点至49.9%。两项库存指数双双呈现出周期性回落，受到节日消费需求旺盛影响，将出现恢复性大幅增长。从业人员指数回落，节日效应释放明显。2月份，受生产建设活动放缓、物流业务规模增势减弱影响，春节期间从业人员返乡等因素影响，从业人员指数回落更为明显，比上月回落2.4个百分点，回落至46%。随着劳动人员对物流行业认知的不断提高，劳动密集型的物流行业用工需求量大，预计3月份起，该指数将逐步回升至节前水平。从后期走势看，新订单指数为52.3%，业务活动预期指数为60.3%，预示着进入新的生产建设周期，物流活动将趋于活跃，保持适度增长，平稳运行的态势。

【物流仓储】2月份中国仓储指数为47.1% 环比回落6.6个百分点

中国物流与采购联合会与中储发展股份有限公司联合调查的2019年2月份中国仓储指数为47.1%，较上月回落6.6个百分点。各分项指数中，除业务活动预期指数较上月有所回升外，其余指数均有不同程度的回落。由21类商品组成的2019年2月期末库存指数为52.3%，较上月回落1.6个百分点，库存增速小幅下降。分品种来看，生产资料类商品中，钢材、有色、化工、建材、木材等商品库存较上月有较大幅度回升，矿产品等商品库存较上月有所回落；生活资料类商品中，家电、日用品、医药类库存较上月回升明显。

2月份指数回落幅度较大，主要受春节因素影响。从分项指数来看，新订单、业务量、企业利润和周转效率等主要指数均有明显下降，再次落入收缩区间，表明春节因素影响较为显著。特别是大宗商品市场，企业生产经营基本停滞，业务活动大幅下降，货物周转明显减慢，期末库存有所回升。但指数回落的背后仍有亮点：业务活动预期指数达到一年以来新高，预示随着节后生产经营活动的逐步恢复，仓储需求将有明显增长，加之受中美经贸高级别磋商不断传出积极信号的影响，市场预期也较为乐观，未来一段时间内行业将会回归向好格局。

业务量明显回落。2月份，业务量指数为41.5%，较上月回落18.7个百分点，回落至荣枯线以下，反映出受春节假期影响仓储业务需求有较为明显的回落。分品种来看，钢材、有色、化工、建材、机械设备、食品、纺织品、家电、日用品、农副产品等商品业务量回落幅度较大，服装类商品业务量有所回升。周转效率下降。2月份，平均库存周转次数指数为42.2%，较上月回落14.2个百分点至荣枯线以下，反映出周转效率受行业需求下降影响明显转慢。分品种来看，服装类商品周转效率较上月大幅回升，其余大多数品种呈回落走势。收费价格指数小幅回落。2月份，收费价格指数为51.4%，较上月回落0.9个百分点，反映出本月仓储行业收费价格增幅收窄。

效益继续收缩。2月份，主营业务成本指数为50.7%，较上月回落4.9个百分点；业务利润指数为43.3%，较上月回落7.0个百分点。反映出受业务量大幅下降影响，业务利润指数也显著收缩，但主营业务成本指数仍位于扩张区间，表明企业经营成本仍在上升。劳动力供应偏紧。2月份，企业员工指数为48.9%，较上月回落1.1个百分点至荣枯线以下，反映出受春节影响，企业员工指数也呈现收缩趋势，时隔四个月再次落入收缩区间。从后期走势来看，业务活动预期指数创近一年内新高，达到62.4%，较上月回升6.5个百分点，后期随着生产经营活动的逐步恢复，3、4月份的阶段性需求也会逐渐增加，仓储业务将有明显增长，加之受中美经贸高级别磋商不断传出积极信号的影响，市场预期也较为乐观，未来一段时间内行业将会回归向好格局。

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