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月度预测

兰格研究:旺季需求不稳 钢市窄幅震荡

发表日期:2018-09-05 兰格钢铁研究中心 葛昕

2018年8月份以来,外部经济环境不稳,市场信心波动不断,环保限产不断升级,期货市场震荡上行,传统淡季需求不淡,社会库存继续分化,钢厂利润不断增加,扩产意愿不断增强,钢材市场震荡上冲,截止到8月底,兰格综合价格指数收至169.5水平,环比上升3.08%,同比上升6.79%(详见图1)。9月份国内钢市窄幅震荡,经济稳中有进,地产投资平稳,制造行业弱稳,基建投资不足,矿价窄幅波动,钢厂增产强烈,环保限产升级,钢市窄幅震荡。预期兰格综合指数将窄幅震荡,震荡区间为162-172,目标值166。

 

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、经济稳中有进

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2018年1-7月固定资产投资增速5.50%,比1-6月下降0.5个百分点。2018年7月份M1增速5.10%,比6月份下降1.51个百分点。2018年7月份M2增速为8.5%,比6月份上升0.53个百分点。2018年7月份人民币贷款增加1.45万亿元,同比多增6278亿元(详见图2)。

 

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

1-7月,全国完成固定资产投资(不含农户)355798亿元,同比增长5.5%。制造业投资增速继续回升,民间投资持续加快增长,部分补短板领域投资保持较快增长。

1-7月,制造业投资增速持续回升。今年4月份以来,制造业投资增速逐月回升。1-7月份,制造业同比增长7.3%,增速比上半年和一季度分别提高0.5和3.5个百分点,比全部投资高1.8个百分点。1-7月,高技术制造业投资增长12.2%,增速比全部制造业投资高4.9个百分点。高技术制造业中,集成电路制造业投资增长67.9%,医疗诊断、监护及治疗设备制造业投资增长65.1%,光电子器件制造业投资增长45.5%,光缆制造业投资增长35.3%,工业自动控制系统装置制造业投资增长24.6%。

1-7月,民间投资同比增长8.8%,增速比上半年提高0.4个百分点,比去年同期高1.9个百分点。民间投资中,农林牧渔业投资增长15.1%,制造业投资增长8.6%,服务业投资增长9.7%。今年以来,各月民间投资增速均高于全部投资且领先优势逐月加大,一季度、上半年和1-7月份民间投资增速分别比全部投资高1.4、2.4和3.3个百分点。

1-7月,生态环保领域投入力度不断加大。1-7月,生态保护和环境治理业投资同比增长34.1%;其中,生态保护业投资增长58.2%,环境治理业投资增长29.5%。此外,环境监测专用仪器仪表制造业投资增速也高达57.3%。农业投资保持良好增长态势。在乡村振兴战略带动下,今年以来第一产业投资始终较快增长,1-7月份增长13.7%,增速比全部投资高8.2个百分点。其中,农业投资增长15.5%,增速比上半年提高0.1个百分点。1-7月份,社会领域投资增长12.3%,增速比全部投资高6.8个百分点。其中,教育投资增长9%,卫生投资增长11.8%,文化、体育和娱乐业投资增长17.6%。

二、矿价窄幅波动

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2018年8月份国产铁精矿708.33元/吨,比7月份上涨48.33元/吨。2018年8月份国产焦炭2450元/吨,比7月份上涨510.62元/吨。据海关数据显示,2018年7月份进口矿均价65.43美元/吨,比6月份下跌0.02美元/吨。2018年8月份普氏62%铁矿石指数为67.16,比7月份上升2.81(详见图3)。9月份,铁矿石价格将维持窄幅振荡走势,在去产能计划压力不大和环保压力之下,铁矿石需求难以放量,铁矿石短期将维持涨跌两难的局面。

 

图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数

三、地产投资平稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2018年1-7月份,全国房地产开发投资65886亿元,同比增长10.2%,增速比1-6月份提高0.5个百分点。其中,住宅投资46443亿元,增长14.2%,增速提高0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.5%。1-7月份,房地产开发企业房屋施工面积728593万平方米,同比增长3.0%,增速比1-6月份提高0.5个百分点。其中,住宅施工面积502037万平方米,增长3.9%。房屋新开工面积114781万平方米,增长14.4%,增速提高2.6个百分点。其中,住宅新开工面积84685万平方米,增长18.0%。房屋竣工面积42067万平方米,下降10.5%,降幅收窄0.1个百分点。其中,住宅竣工面积29463万平方米,下降12.2%。

1-7月份,商品房销售面积89990万平方米,同比增长4.2%,增速比1-6月份提高0.9个百分点。其中,住宅销售面积增长4.2%,办公楼销售面积下降5.8%,商业营业用房销售面积增长2.3%。商品房销售额78300亿元,增长14.4%,增速提高1.2个百分点。其中,住宅销售额增长16.2%,办公楼销售额下降2.1%,商业营业用房销售额增长5.5%。7月末,商品房待售面积54428万平方米,比6月末减少656万平方米。其中,住宅待售面积减少544万平方米,办公楼待售面积减少40万平方米,商业营业用房待售面积减少48万平方米(详见图4)。

 

图4 商品房新开工面积增速

1-7月全国房地产市场增速仍在提升,其中,全国房地产开发投资、施工面积、土地成交价款、商品房销售面积比1-6月增速分别提升了0.6个、0.5个、1.6个、0.9个百分点。1-7月,房地产开发企业土地购置面积13818万平方米,同比增长11.3%,增速比1-6月提高4.1个百分点;土地成交价款6619亿元,增长21.9%,增速提高1.6个百分点。开发商投资热情以及购房者买房热度仍保持在高位。7月份房地产投资多项指标刷新历史纪录,但随着稳地价、稳房价、稳预期的调控收紧,开发商资金面不断趋紧,预计全国房地产开发投资两位数的同比增幅难以持续。

四、基建投资不足

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2018年1-7月,公路水路完成固定资产投资11896亿元,同比增长0.8%,完成全年1.8万亿元任务目标的66.1%,进度较去年同期加快0.5个百分点。其中,公路建设完成投资10993亿元、规模与去年同期持平,高速公路投资增长12.4%,农村公路投资增长0.2%,普通国省道下降14.2%;水运建设完成投资604亿元,同比下降9.1%。1-7月全国铁路固定资产投资完成3750.21亿元,同比下降1.44%;其中国家铁路固定资产投资完成3578.46亿元,同比下降1.10%。

继中央强调加快基础设施建设“补短板”和财政部催促加快发债之后,为了给基建筹资,地方政府债券发行进入了冲刺阶段。截至8月底,地方政府债券累计发行约3万亿元,其中实施了3年多的地方政府债券置换存量债务发行基本结束,债务置换计划任务完成。按照年初设定的近4万亿元发行计划以及财政部要求,还有近1万亿元的地方政府债券将主要集中在9月完成,其中专项债券需要在10月底前完成发行。加上7月的7569.5亿元、8月的8830亿元,今年三季度累计发行地方债将达2.6万亿元。同时,国家发改委也表示,进一步加大西部地区关键领域和薄弱环节补短板力度,将抓紧推进一批西部急需、符合国家规划的重大工程建设。将围绕“一带一路”建设、脱贫攻坚、乡村振兴等国家重大战略实施,开工建设一批交通、水利、能源基础设施与生态环保和民生保障重点工程,确保储备一批、开工一批、建设一批、竣工一批,确保西部地区经济社会发展的势头不减弱。交通基础设施依然是西部大开发的重点任务,要加快形成以干线(高速)铁路公路为主骨架的交通网络建设。西部与全国各地一样也进入了高铁时代。“十三五”期间要重点推进十大高速铁路通道建设,具体来讲就是三个贯通和七个建设。三个贯通就是贯通乌鲁木齐到连云港的高速铁路通道、昆明到上海的高速铁路通道、昆明到广州高速铁路通道。七个建设分别是建设呼和浩特到南宁高速铁路通道、建设昆明到北京高速铁路通道、建设包头银川到海口高速铁路通道、建设银川至青岛高速铁路通道、建设兰州西宁至广州高速铁路通道、建设兰州至北京高速铁路通道、建设重庆至厦门高速铁路通道。

五、制造行业弱稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2018年8月份制造业PMI指数51.3%,比上月下降0.1个百分点。生产指数为53.3%,比上月上升0.3个百分点。新订单指数为52.2%,比上月下降0.1个百分点。新出口订单指数为49.4%,比上月下降0.4个百分点。积压订单指数为46.7%,比上月上升1.0个百分点。产成品库存指数为47.4%,比上月上升0.3个百分点。采购量指数为51.8%,比上月上升0.3个百分点。进口指数为49.1%,比上月下降0.5个百分点。购进价格指数为58.7%,比上月上升4.4个百分点。出厂价格指数为54.3%,比上月上升3.8个百分点。原材料库存指数为48.7%,比上月下降0.2个百分点。供应商配送时间指数为49.6%,比上月下降0.4个百分点。生产经营活动预期指数为57.0%,比上月上升0.4个百分点。

从PMI来看,新订单指数、新出口订单指数、进口指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数下降,降幅在1个百分点以内。其余8个指数均有所上升。其中,购进价格指数和出厂价格增幅超过1个百分点,其他指数增幅均在1个百分点以内。8月份PMI指数略有提高,结束了连续两个月的回落,继续保持在51%以上的景气区间,表明经济短期下行压力有所减缓,经济平稳增长态势明确。需要关注进出口相关指数回落,注意贸易争端影响的逐步显现。从其他各类指数,特别是价格类指数看,企业信心恢复较为明显,生产经营活动亦呈恢复态势。预示近期制造业生产稳中趋升。

六、库存继续分化

2018年8月份国内钢材社会库存继续分化。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2018年8月末国内钢材社会库存846.25万吨,环比上升1.97%,同比上升6.32%;其中线材96.24万吨,环比上升10.30%,同比上升21.38%;螺纹354.80万吨,环比下降0.37%,同比上升8.24%;热轧184.57万吨,环比上升0.52%,同比上升3.14%;冷轧93.60万吨,环比上升9.01%,同比下降0.93%;中板92.93万吨,环比上升2.76%,同比下降1.05%。

综上所述,9月份国内钢市窄幅震荡,经济稳中有进,地产投资平稳,制造行业弱稳,基建投资不足,矿价窄幅波动,钢厂增产强烈,环保限产升级,钢市窄幅震荡。

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