【热点新闻】

财政部在加拿大成功发行人民币绿色主权债券：11月9日，中华人民共和国财政部代表中央政府在加拿大成功发行了40亿元人民币绿色主权债券。其中，3年期20亿元，发行利率为1.4%；5年期20亿元，发行利率为1.5%。本次人民币绿色主权债券受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额540.4亿元，是发行金额的13.5倍。本次发行是财政部首次在加拿大发行人民币绿色主权债券，是落实第二次中加经济财金战略对话的重要举措，对于深化中加绿色和经济金融领域交流合作具有重要意义。本次人民币绿色主权债券投资者类型丰富，地域分布广泛。亚太地区投资者占比77%、非亚太地区投资者合计占比23%（美洲15%，欧洲8%）；主权及超主权、银行、基金资管和保险、交易商等类型投资者分别占比32%、45%、22%、1%；绿色和可持续类投资者占比41%。本次发行的债券将在香港联合交易所上市。

长短兼顾稳定资本市场运行：开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，降低股票回购增持再贷款利率，调整护盘式回购规则，进一步优化融资保证金比例等指标……金融管理部门近期打出政策“组合拳”，着力稳定资本市场、提振投资者信心。在A股市场出现较大调整的关键时刻，及时推出这套长短兼顾、多端协同的举措，既以流动性补给做好短期托底，又着眼市场长远完善制度框架，清晰传递出金融管理部门健全市场内生稳定机制、守护资本市场稳健运行的信号。

市场稳不稳，首先看资金活水足不足。自2024年两项支持资本市场的货币政策工具推出以来，前两批互换便利操作规模达1050亿元，申请回购增持贷款额度上限累计约4400亿元，有效盘活存量资金，引来了增量资金。本次政策再加力，启动第三批互换便利并扩容机构和额度，同时将回购增持再贷款转为长期制度性安排，把利率下调至1%，有助于稳定市场预期，撬动更多上市公司与机构资金增持入市。

美联储12月加息概率升至88.5% 加息50个基点的概率升至11.5%：据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为0%，加息25个基点的概率为88.5%（前一天约为84%），加息50个基点的概率为11.5%。美联储到明年1月维持利率不变的概率为0%（前一天为11.8%），累计加息25个基点的概率33.6%（前一天为66.9%），累计加息50个基点的概率为59.2%（前一天为21.3%），累计加息75个基点的概率为7.1%（前一天为0%）

【钢市要闻】

中国宝武西芒杜北部矿山项目全面建成投产：11月10日，记者从中国宝武获悉，宝武西芒杜矿山二系列已于近日建成投产，这意味着西芒杜北部矿山项目矿山、铁路、港口全产业链的全面建成投产，项目已全面转入生产运营阶段，对中国宝武协同各方夯实钢铁原料保障、助力行业绿色低碳转型具有重要意义。

西芒杜铁矿位于非洲西部几内亚共和国，既是非洲最大的铁矿，也是全球最大的高品位铁矿之一。作为露天赤铁矿，西芒杜矿体集中、埋藏浅、易开采，已探明储量44亿吨。可以说，西芒杜铁矿开发对中国乃至全球钢铁行业都有着重要的战略意义。

兰格调研：全国201家生产企业日均铁水产量环比微增（11月11日）：2026年11月11日，据兰格调研，全国201家生产企业铁水日均产量为230.42万吨，较上周增加0.29万吨；26年11月份日均铁水产量为230.28万吨，较10月增加1.28万吨。

从本周数据看，全国高炉开工率小幅下降，供给端温和边际收缩，并不是集中大幅减产。检修覆盖的钢厂数量不少，属于多点分散检修，一部分是常规高炉计划检修，还有一部分是钢厂利润承压后的弹性焖炉。但单周新增检修容积有限，开工率降幅很小，铁水总量依旧处在高位区间，减量幅度偏弱，很难单独给成材带来强支撑。进入11月，北方采暖季限产预期、年底资金回款压力，还有持续偏弱的成材利润，都会推动钢厂继续增加检修，短期预计开工率继续保持缓慢下降节奏。

兰格调研：全国201家生产企业高炉开工数据周报（11月11日）：一、全国201家生产企业高炉开工周度数据环比上升

据兰格钢铁网监测数据显示，2026年11月11日全国201家生产企业中有62家钢厂共计109座高炉检修停产，总容积为110450立方米，较上周减少1480立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为76.99%，较上周上升0.14个百分点。

本周全国高炉开工率小幅抬升，由检修总容积回落带动，属于存量检修到期复产、增量检修不多带来的被动修复，并非主动集中增产。当前处于年末传统用钢淡季，建筑类需求持续走弱，板材订单同样缺少强增量，整体终端承接偏弱，库存累积压力仍在，利润整体偏弱，这直接约束了钢厂大幅提产的意愿，复产以中小体量、短期检修高炉为主，大修、炉役置换的高炉继续保持停产状态。短期高炉开工大概率维持高位窄幅震荡格局，供给端很难出现明显增量，行情核心矛盾依旧落在终端需求兑现与库存去化节奏上。

【钢市综述】

今日国内钢市价格主稳运行；热轧价格弱势震荡、冷轧价格主稳运行、涂镀价格主稳运行、焊管镀锌管市场价格延续主稳、无缝管市场价格主稳局部松动、工角槽市场价格整体偏稳、H型钢价格多数维稳、优特钢市场价格主稳运行；各种钢材品种具体行情变动依次概述如下：

热轧：国内热卷市场价格弱势震荡，截止发稿，5.5*1500*C十大重点城市均价3197元，较上个成交日下调2元，较上周同期上调14元。

今日开市，国内热卷市场价格呈现弱势震荡的走势，重点城市方面，大部分地区报价暂时持稳，个别地区价格仅在成交过程中存在10元左右的让利空间。结合期货来看，热卷主力合约继续维持在3180-3200元点位区间震荡，调整幅度相比昨日基本持平，多空双方处于弱平衡态势，空头资金在前期连续打压后跟进意愿不足，多头资金虽有试探性上调动作，但受制于市场整体观望情绪浓厚，反弹力度十分有限，截至下午收盘，期卷仍未打破现有区间，形成新一轮的趋势性方向。

至于现货方面，各地现货商家心态整体偏谨慎，基本维持随行就市的操作，结合成交数据来看，近几日随着黑色系期货释放止跌预期，部分终端用户释放刚需订单，虽处于销售淡季，但仍有部分重点工程存在追赶工期的情况，因此短期内市场成交水平相比上周有所好转，不过从长期角度来看，北方地区采暖季逐步推进后，建筑工地大面积停工的现象将逐步显现，终端采购需求大概率会持续收缩，当前的刚需采购规模难以支撑价格持续上行。综上所述，预计明日国内热卷市场价格或维持在当前水平继续震荡运行。

冷轧：11月11日国内冷轧板卷市场价格主稳运行。据兰格钢铁云商平台监测统计，国内1.0mm冷卷均价3688元，较上一个交易日持平。上海1.0mm冷轧板卷价格3640元；广州1.0mm冷轧板卷价格3630元；天津1.0mm冷轧板卷价格3600元，较上一交易日持平。

市场方面：今日冷轧现货报价整体持稳，各区域价差变化不大。贸易商心态偏谨慎，观望情绪浓厚，商家多以稳价出货为主，主动调价意愿不强。下游终端需求偏弱，缺少集中补库动作，市场暂无明确利好指引，行情涨跌两难，商家优先控风险、降库存。

期货方面：热卷及冷轧相关期货盘面窄幅震荡，日内波动幅度有限。盘面缺乏持续向上驱动，对现货带动作用偏弱，难以有效提振市场信心。资金博弈情绪清淡，多空僵持，期货端方向指引不足，现货商家跟随盘面操作意愿不强，等待行情进一步明朗。

成本方面：原料端整体波动有限，铁矿、焦煤焦炭小幅震荡，冷轧基料价格保持平稳，成材成本支撑力度一般。当前钢厂利润空间偏窄，亏损压力尚存，向下调价意愿不强。但原料向上动力不足，成本端难以带动冷轧价格上行，整体维持弱支撑格局。

供应方面：冷轧钢厂生产节奏平稳，检修计划不多，整体供应释放稳定。部分钢厂根据订单情况微调排产，暂无集中减产动作。厂内库存可控，社会库存去库节奏偏慢，供应压力持续存在，在需求偏弱环境下，对现货价格形成一定压制。

成交方面：今日市场成交整体偏弱，终端采购以刚需小单为主，批量订单稀少。下游观望心态较重，对高价资源接受度不高，多按需拿货。贸易商让利出货情况不多，投机性需求不足，整体交投氛围平淡，成交量较难出现明显放量。预计明日全国冷轧板卷市场价格延续主稳运行态势。

涂镀：11 月 11 日国内涂镀价格主稳运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：现国内重点城市 1.0mm 镀锌板平均价格 3985 元，较上一个交易日价格下跌 4 元；现国内重点城市 0.47mm 彩涂板平均价格 5317 元，较上一个交易日价格持平。

市场方面：今日镀锌十大城市价格两跌八平，彩涂十大城市价格均持平，民营钢厂镀锌价格主稳运行。市场库存压力偏大，贸易商着急出货、回笼资金，明面上报价持稳，实单让利空间有所放大。整体交投氛围平淡，成交以零散小单为主，观望情绪浓厚。

期货方面：黑色系期货盘面日内窄幅震荡，波动幅度不大，对现货市场指引作用偏弱。盘面没有明显利好带动，市场参与者心态偏谨慎，投机性拿货较少，商家多维持原有操作节奏，等待后续消息面进一步指引。

成本方面：唐山冷轧基料全天价格保持平稳，早间与午后成交无变动，原料端进入横盘整理状态。基板平稳给涂镀形成一定底部支撑，但是缺少向上拉动力量，上下空间均被约束，难以带动成品价格出现明显方向变化。

供应方面：国内涂镀产线整体排产节奏平稳，钢厂检修不多，货源持续流入流通市场。民营钢厂按需组织发货，主流规格资源供给充足，厂内和社会库存持续累积，去库节奏缓慢，供应格局相对宽松。

需求方面：下游终端依旧维持随用随采的采购模式，新增订单释放有限。建筑围护、家电、机械等行业刚需尚存，但批量补库意愿不足，缺少大单支撑，需求端整体偏弱，仍是制约行情反弹的主要因素。

综合来看，当前涂镀市场处于成本托底、需求偏弱的僵持阶段，供应整体充裕，库存持续累积，贸易商出货意愿较强，期货盘面震荡难有明确指引。贸易商稳价走货为主，市场缺乏强势利好催化，上行动力不足，下行空间也受到原料端限制，品种走势分化延续，整体行情以窄幅僵持整理为主。预计明日国内涂镀市场价格维持稳弱震荡运行。

焊管镀锌管：11日国内焊镀管市场价格延续主稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市4寸*3.5mm镀锌管平均报价4096元，焊管平均报价3436元。

价格方面，夜盘黑色系多数收涨。主力合约焦煤收报1414.5，涨0.78%，焦炭收1940，涨0.65%。螺纹短暂向下调整之后，逐步小幅回涨。今日开市，上游热轧带钢厂商报价多稳，个别探涨后回吐，其中唐山瑞丰485系列报3075元，下调10元，焊镀管厂商价格多延续灵活调整为主。目前4寸*3.5mm镀锌管，华东地区主流报价3900-4900元；中南地区主流报价3850-4800元；华北地区主流报价3800-4300元；东北地区主流报价3900-4400元。

交投方面，早盘市场成交照旧，没有过多变化。日内期螺01合约起起落落，呈现区间反复走势，现货谨慎迟疑，有一定刚需入场、零散开单。统计市场销量总体小幅减量，变动暂不明显。不过尽管低位需求呈现韧性，但淡季背景下无法提供更多驱动，而上游钢厂钢坯出厂价上调5元、带钢出厂价下调出现分歧，另外钢厂对焦炭发起新一轮提降，成本底部能否坚守仍待观望。因此焊镀管厂商调价多是灵活窄幅波动，未有明确方向。预计国内焊镀管市场延续灵活盘整，随行出货为主。

无缝管：今日国内无缝管市场价格主稳局部松动。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市108*4.5mm 20#无缝管平均报价4200元，管坯主流出厂报价3230 元。

价格方面，夜盘黑色系小幅收涨，今日开市，上游20#热轧管坯厂商报价多稳，其中临沂20#管坯出厂报3230元，常州20#管坯主流报3370元，天津20#管坯主流报3130元，均持稳运行，无缝管厂出厂价格多延续灵活调整为主。目前20#108*4.5mm无缝管，华东地区主流报价3950-4250元；中南地区主流报价3900-4200元；华北地区主流报价3850-4100元；东北地区主流报价3920-4180元。市场贸易商操作上以主动出货、控制仓位为主。

交投方面，早盘市场成交偏弱，没有明显放量，现货心态谨慎迟疑，下游多坚持按需采买，投机备货意愿偏弱，仅有刚需入场、零散开单。据兰格钢铁网调研，今日山东地区21家重点无缝钢管厂出货量1.88万吨，较昨日减少0.07万吨，市场整体销量小幅减量。供给端的核心关注点仍在区域限产，河北重污染天气应急管控持续落地，尽管低位需求尚有韧性，但淡季背景下难以提供上行动能，上游管坯供给相对宽松，钢厂对焦炭发起新一轮提降，成本底部支撑能否持续仍待观望。因此无缝管厂商挂牌多稳，实单商谈让利空间灵活，暂无明确涨跌方向。综合判断，行情反弹不宜视作反转，下方依托坯料成本、区域环保限产形成支撑，但上方缺乏持续性终端需求。预计国内无缝管市场价格暂稳为主、明稳暗松，商家继续以低价促成交、控制库存为主。

工角槽：今日国内工角槽市场整体偏稳，以5#角钢为例唐山、泰安、上海、乐从、西安、武汉、长沙、沈阳、成都、乌鲁木齐价格不变。商家以稳价出货为主，成本端变动有限，南北市场暂时缺乏调价契机，报价延续维稳。兰格调研据统计截止16：00唐山20家型材钢厂出货总量约35030吨，较上一交易日增75.4%。供应端，兰格调研显示截至11月11日唐山24家型材样本轧钢企业合计38条轧线开工率36.8%，周环比下降7.9%。近期成材价格上涨不及钢坯涨幅，调坯厂理论加工利润亏损持续扩大，同时步入淡季，终端需求乏力，再叠加唐山环保限产影响，企业生产意愿明显回落。今日期螺盘面小幅上行，带动市场情绪有所回暖，贸易商心态得到提振。终端依旧以按需采购为主，市场低价资源吸引力提升，成交出现小幅放量。原料端，午后钢坯上调，对型材形成较强成本支撑。不过当前终端尚未开启集中补库，需求持续性仍有待观察，上行力度存在约束。综合盘面、原料及成交表现，预计明日唐山型材价格偏强运行。

H型钢：今日国内H型钢价格多数维稳，200200H为例今日国内重点城市报价全部持平，唐山、泰安、上海、乐从、西安、武汉、长沙、沈阳、成都、乌鲁木齐日涨跌均不变。盘面震荡之下贸易商报价维持稳价操作，市场暂无明显拉涨或者让利意愿，下游多保持按需拿货，没有集中补货动作，区域报价暂无调整动力。资源方面津西2线生产H294*200*8*12，届时华北区域小型号H型钢资源偏紧状态得以缓解。

行情预测：期螺日线最终收出一根小阳线K线形态，日线K线重心相比上一交易日上移，局部组合呈现反弹形态，MACD快慢线零轴下方空头柱能减少暗示反弹并无结束，综合来看预计下一交易日偏强运行。

优特钢：11日国内优钢市场价格整体主稳运行，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市45#碳结钢85mm平均报价3547元，较上一交易日下跌1元；40Cr合结钢85mm平均报价3780元，较上一交易日持下跌1元，主要主导城市价格如下：Φ80-130mm45#杭州3400元；无锡3550元；重庆3600元；天津3510元，以上主导城市较上一交易日持稳。

钢厂方面：今日常州东方优特钢出厂价格持稳，现45#碳结钢出厂3630元；杭钢优特钢日定价圆钢价格持稳，现45#碳结钢出厂3510元，以上均为含税价格；临沂钢投优特钢出厂价格持稳，现45#碳结钢出厂3270元；天钢优特钢出厂价格持稳，现45#碳结钢出厂3170元。

市场方面：市今日国内优特钢重点流通城市整体主稳运行，伴随气温持续走低，淡季效应持续凸显，终端需求释放力度偏弱，下游整体以刚需拿货为主，场内交投保持平淡态势。据兰格钢铁网调研，区域来看，华东核心流通区域现货报价整体平稳运行，早盘价格小幅试探波动后快速回归稳定，商家守价心态较强，让利出货动作减少，场内询单保持常态，但缺少批量成交支撑；华北、华中地区优特钢主流报价同步持稳，市场无明显涨跌波动，商户操作节奏平缓，观望情绪相对浓厚。从驱动因素来看，当前市场无明显多空利好指引，期货盘面波动有限，对现货带动作用偏弱。商家新增备货依旧谨慎，整体以消化存量、严控库存风险为主要操作思路。综合来看，当前优特钢行情缺乏明确涨跌驱动，整体呈现稳价弱需格局

【炉料动态】

今日炉料市场价格主稳个跌运行。进口矿石市场价格偏弱运行、废钢市场价格主稳个跌运行；据兰格钢铁云商平台监测数据显示具体情况如下：

进口矿石：11月11日进口矿市场偏弱运行。截至15:00，新加坡铁矿石掉期主连合约92.30美元，跌0.28%。根据兰格钢铁网监测数据，日照港60.8%PB粉参考价格为647元，较上一工作日价格跌8元，61%麦克粉参考价格为653元，较上一工作日价格跌8元。青岛港60.8%PB粉参考价格为648元，较上一工作日价格跌8元。61%麦克粉参价格为654元，较上一工作日价格跌9元。天津港61.5%PB粉参考价格为660元，较上一工作日价格跌8元。

今日进口矿盘面震荡偏弱运行，市场整体情绪偏谨慎。现货端报价普遍下调，持货商心态随盘面走弱，挺价意愿不足。成交多以钢厂刚需补库为主，集中备货、投机性采购基本缺席。贸易商对后市预期偏空，拿货积极性不高，多以快进快出思路操作，不愿主动囤货。为促进出货，商家报价弹性放大，实单环节存在一定议价空间。

下游成材端表现偏弱，钢厂盈利承压，采购策略偏保守，压价心态明显，仅按需小单采买，缺乏主动增库动力。港口货源流通相对平稳，资源流转节奏跟随行情放缓，市场多空博弈之下，利好信号有限。

综合来看，短期需求端难有明显改善，盘面情绪继续压制现货，预计明日进口矿市场承压运行，现货报价易下难上，成交或维持低迷，商家仍以灵活出货、控制风险为主，整体难有回暖表现。

废钢：11月11日兰格钢铁网废钢流通基准价格指数为2006跌1：其中重废品种综合基准价格指数为1980跌1，破碎料品种综合基准价格指数为2032跌1。唐山地区重废市场报价2050元，较上个交易日价格持平；张家港地区重废市场报价1980元，较上个交易日价格下调10元。

今日国内废钢市场整体偏弱运行，市场情绪偏向谨慎，区域行情呈现分化格局，个别地区钢厂继续下调废钢采购报价，带动周边流通货源报价松动。成材端表现平淡，钢厂盈利承压，采购端管控力度有所加强，整体采购节奏保持克制，暂无主动大批量补库计划，收货以刚需补库为主。

流通环节交投表现一般，成交多为零散订单，缺少批量成交支撑。回收基地及贸易商心态分歧，部分商户担忧行情继续走弱，选择顺势出货；也有持货商不愿低价抛售，选择观望等待，操作上多维持轻仓快进快出。货源跨区流转积极性不高，市场抛货与惜售并存，博弈氛围浓厚。

总的来看，当前废钢缺乏向上驱动，成材端难有明显利好传导，钢厂压价收货意愿仍存。预计明日废钢行情或延续偏弱震荡走势，局部仍存在下调可能。

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