【热点新闻】

中共中央政治局：要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策：中共中央政治局 2月27日召开会议，会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观。(新华社)

2026年国际货币秩序重构仍是全球资产主线：中金公司研报称，2026年国际货币秩序重构仍是全球资产的主线。2025年是国际货币秩序重构加速之年，2026年该趋势仍将延续，这些趋势支持中国股票和黄金延续牛市，并有利于中国股票跑赢美股。针对市场目前的分歧，中金公司认为该趋势也能提供关键论据：第一是关于中国股票牛市的节奏，货币秩序重构的“新秩序”不会一蹴而就，全球资金更新认知是一个过程，目前该逻辑仍在强化中，有利于市场慢牛，中国资产重估仍在途中。第二是关于“沃什冲击”对美联储宽松的影响，考虑政治约束、经济约束与市场约束，当前美联储不具备激进缩表条件。而且沃什可能推动美联储降息超市场预期，无法扭转美联储信誉和美元资产安全性下降的问题。第三是美股AI泡沫风险，中金公司认为从AI能够切实提高生产力，并且没有系统性的杠杆和债务风险，在全球资金再布局的背景下，优质资产的估值往往有较高的容忍度，整体表现并不差。资产配置建议：超配中国股票和黄金，标配大宗商品、美股和美债，低配中国国债。

人民币对美元汇率创34个月来新高 后市怎么走？央广网北京2月26日消息节后首周，人民币对美元汇率延续节前偏强走势。2月26日，在岸人民币对美元汇率盘中升破6.84关口，离岸人民币对美元盘中升破6.83关口，均刷新2023年4月以来高点。今年以来，人民币对欧元、英镑、日元等国际主要货币呈双向波动走势，对美元则快速升值，主要原因有哪些？今年人民币汇率走势将受哪些因素影响？

多重因素支撑人民币对美元汇率走强

Wind数据显示，春节假期后的三个交易日，在岸人民币对美元汇率连续快速上涨，创2023年4月以来新高。2月26日，在岸人民币对美元盘中一度升破6.84关口，16时30分收盘报6.8397，较上一交易日上涨275个基点。离岸人民币对美元在春节期间短暂调整后，也在本周迎来连续上涨，2月26日盘中升破6.83关口，最高触及6.82665。

【钢市要闻】

抚顺特钢首次亮相新加坡航空展向世界展示中国特钢硬核实力：2月3日—8日，第十届新加坡航空展在樟宜展览中心隆重举办。作为亚洲顶级航空航天盛会，本届航展汇聚全球超1000家企业参展，成为链接亚太、面向世界的航空产业合作门户。应中国航空学会邀请，作为中国特殊钢行业领军企业的抚顺特钢首次亮相这一国际展会，向世界展示了中国特钢的卓越品质和创新实力。此次参展旨在加强抚顺特钢与国际航空产业链企业之间的交流合作，拓展国际航空航天行业市场，提升品牌影响力，提升企业国际知名度。

展会期间，抚顺特钢展台成为国际知名制造商、重要配套方及国际分销商等国际航空产业链企业的“打卡点”之一。参加展会的抚顺特钢员工与全球航空制造企业、高端装备供应商、国际合作伙伴Collins Aerospace(柯林斯宇航)、美国A.M.CASTLE&CO.（艾蒙凯瑟）、法国PSD、瑞士BIBUS、新加坡TW Metals、Kim Ann(金安)、HOWCO（昊科）、美国UPM（优耐特）、瑞典Harald Pihl(哈非合金)、庞巴迪、北摩高科、商飞等用户代表深度交流，充分展示了抚顺特钢在高温合金、超高强度钢、特冶不锈钢等领域的技术实力，并围绕材料认证、长期供货、联合开发、供应链合作等议题达成多项共识。

唐钢高端管线钢助建国内重点燃气项目：本报讯2月23日，河钢集团唐钢公司定制生产的1200余吨管线钢L415M运抵客户现场。经检验，产品力学性能、尺寸精度及各项性能指标均符合客户技术要求。该批产品经制管加工后，将应用于国内某重点燃气项目建设。

管线钢具有独特的螺旋状结构、良好的焊接性能、优异的耐腐蚀性能，可广泛应用于各种工程项目，成为现代工业与能源输送领域的关键材料支撑。近年来，随着大型能源项目加速落地，高端管线钢市场需求持续攀升。

兰格研究：一季度产量释放有限 钢市转折窗口何时开启？2026 年开年以来，国内钢铁市场受淡季效应、节日因素、市场成交等多重因素交织影响，产量释放力度整体受限，1-2月粗钢产量呈现同比下滑、环比小幅波动的态势。不过随着宏观政策持续发力，基建、制造业用钢需求稳步复苏，高端特种钢材需求快速攀升，3月钢产有望温和回升，一季度钢铁行业在 “现实偏弱” 与 “预期向好” 的博弈中，正迎来需求端的结构性修复机遇。

【钢市综述】

本周(2.24-2.27)国内钢市价格震荡运行；建材市场价格以稳为主、热轧市场价格震荡调整、冷轧市场价格小幅下跌、涂镀价格窄幅震荡、无缝管价格持稳运行、型材市场价格偏稳、优特钢市场价格窄幅趋弱运行；各种钢材品种具体行情变动依次概述如下：

建材：本周(2.24-2.27)国内建筑钢材市场价格以稳为主。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至2月27日，国内Φ25mm三级螺纹钢价为3240元，较上周降2元；国内Φ8.0mm三级盘螺均价为3417元，较上周降1元。

据兰格钢铁网监测数据显示，2026年2月25日全国201家生产企业中有80家钢厂共计125座高炉检修停产，总容积为137630立方米，较上周减少6280立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为73.98%，较上周上升0.59个百分点。 从数据可见，春节长假后全国主要钢铁企业高炉开工率呈现小幅上升态势，随着各地钢厂陆续结束假期模式，高炉检修规模有所缩减，产能释放节奏逐步加快。

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2026年2月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1812万吨，环比上一旬增加301万吨，增长19.9%；比年初增加398万吨，增长28.2%；比上月同旬增加199万吨，增长12.3%；2026年2月中旬重点钢企生铁日均产量184.4万吨，旬环比上升4.1%，同比下降3.4%；2月中旬重点钢企粗钢日均产量202.9万吨，旬环比上升4.3%，同比下降5.7%；

库存方面截至27日，全国重点城市建筑钢材总库存535.55万吨，较上周增加120.15万吨，周环比增加28.92%，月同比增加58.52%，年同比下降24.24%。其中华北地区涨幅较大，周环比增加50.12万吨；华东地区周环比增加35.41万吨；西北地区周环比增加10.95万吨；东北地区周环比增加10.77万吨。

本周现货价格以稳为主，市场成交偏弱。一方面节后市场陆续复工，下游工人陆续返岗，实际需求释放有限；二是库存方面，钢厂库存、社会库存逐步增加，分地区来看，华东、华北社会库存偏高，压力偏大；三是重要会议前，华北部分钢企已接到2026年全国重要会议期间临时自主减排通知，要求企业在3月4日一3月11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排。短期来看，市场陆续返工，下游需求逐步释放，不过需求释放程度有待观察。再者即将召开重要会议，市场仍有预期在，不过预期与现实能否一致，仍需要等待，一旦需求和政策不及预期，价格偏高的地区仍有回落空间。故预计节后国内建材市场震荡运行。

热轧：本周（2.24-2.27）国内热卷市场价格整体呈现震荡调整的走势，截止发稿，5.5*1500*C主流资源均价3321元，环比节前下跌13元，同比价格重心下移164元。

综合来看，周初受节后需求恢复缓慢及高库存压力影响，价格重心延续节前弱势的局面，钢厂库存及社会库存双双增至104.15万吨、407.35万吨，与春节前相比均有不同程度的明显增长，在各地下游需求环境并未完全恢复的前提下，市场供需矛盾进一步加剧。从消息面来看，本周上下游市场对宏观政策利好预期持续升温，尤其是关于基建投资加码、制造业升级以及房地产领域需求稳增长的相关政策动向，成为市场关注的焦点，一定程度上提振了市场对后市信心，不过结合目前多空资金走势，短期内空头资金仍居于主导地位，多头资金入场意愿相对谨慎，期货盘面呈现反复震荡格局，对现货价格的向上牵引力有限。至于市场方面，本周各地报价波动幅度明显收窄，主流城市如上海、天津、乐从等地报价基本维持在3170-3250元区间震荡运行，贸易商调价意愿普遍不强，多以随行就市操作为主。结合现有市场因素，虽有宏观利好预期发酵，但需求端实质性回暖仍需时间，高库存压力尚未得到有效缓解，现货市场仍处于供需博弈的关键阶段，有鉴于此，预计下周国内热卷市场价格或将延续震荡调整的走势。

冷轧：本周（2.24-2.27）国内冷轧市场价格小幅下跌。据兰格钢铁云商平台监测统计，国内1.0mm冷卷均价3724元，较上周下降14元。上海1.0mm冷轧板卷价格3700元，较上周价格下降20元；广州1.0mm冷轧板卷价格3700元，较上周价格下降20元；天津1.0mm冷轧板卷价格3590元，较上周持平。

市场方面：本周国内冷轧板卷市场延续节后弱势运行态势，全国均价下移。从周内走势看，开工首日市场供需未复苏，价格多维稳，次日受国内中重要会议召开，河北地区有减产消息传出，市场情绪快速回温，期货反弹，但在高库存压力下，商家维持理性，谨慎报价以稳为主；但随着周后期原料价格走弱及高库存压力凸显，价格支撑力度减弱，华东、华南主流市场普遍出现10-20元/吨的松动。

区域表现方面，前期较为抗跌的华东、华南市场本周补跌特征明显，上海、广州周跌幅均达20元，与全国均价跌幅基本持平；而天津市场因价格已处相对洼地，本周持平，表现出一定抗跌性。这表明，经过节后两周的运行，区域价差正在收窄，市场正逐步形成新的价格平衡。从市场反馈来看，贸易商普遍以降库为首要目标，涨价意愿不足。预计短期内，冷轧价格仍将在“高库存压制”与“需求缓慢复苏”的博弈中弱势盘整。

成本方面：据兰格云商平台监测数据显示，截止本周五冷轧基料现货价格3120元/吨，较上周下降30元/吨。从驱动因素看，成本下行主要受三方面因素影响：其一，期货盘面趋弱传导。本周黑色期货整体表现不佳，热卷期货在3200点附近弱势震荡，对现货市场情绪形成压制，基料商家为促成交普遍让利出货。其二，库存压力向上游传导。节后下游需求复苏不及预期，冷轧及热卷社会库存均处历史同期高位，库存压力沿产业链向上游传导，导致基料价格承压。其三，钢厂接单情况一般。据了解，部分钢厂2月冷轧基料订单接单情况不及预期，为吸引订货，钢厂端结算及锁价政策有所松动，带动现货市场价格重心下移。

成本重心的持续下移，意味着对冷轧价格的底部支撑正在弱化，也为后期市场运行留下了更多不确定性。若原料端延续弱势，冷轧价格或将面临进一步的补跌压力。

库存方面：据兰格钢铁网数据监测显示，本周全国社会库存137.16万吨，较上周上涨14.17万吨。节后库存激增，压力空间加大。春节期间钢厂维持正常生产，节后资源持续发运至市场；下游终端企业复工节奏偏慢，采购需求尚未有效释放，导致资源“只进不出”，库存被动累积。

这种体量的库存，无论从绝对规模还是消化周期来看，都将成为压制未来价格反弹的核心因素。后续市场的核心矛盾，将从“价格涨跌”转向“库存去化速度”。只有当库存出现连续、显著的下降，价格才能真正企稳回升。预计下周，市场都将处于消化库存的艰难进程中。

总结预测：本周国内冷轧板卷市场整体呈现“价格阴跌、成本下移、库存暴增”的承压格局。市场缺乏上涨动力，华东、华南主流市场普遍松动。成本重心的持续下移，对冷轧价格的底部支撑正在弱化，为后市留下补跌隐患。社会库存暴增，形成压制市场的关键。

展望下周，冷轧市场预计将延续“弱势震荡、重心承压”的格局，核心矛盾仍是“高库存现实”与“需求复苏预期”的博弈。但国内重要会议即将召开，对市场情绪会有积极的预期引导效应，市场或将在情绪支撑下有上涨动能。下游复工进度、库存消化程度，是需要密切关注的信号。

涂镀：本周（2.24-2.27）国内涂镀板卷价格窄幅震荡。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：现国内重点城市1.0mm镀锌板平均价格4075元，较上周价格跌16元。其中，天津1.0mm镀锌板价格4450元，较上周价格跌30元；上海1.0mm镀锌板价格3900元，较上周价格持平；乐从1.0mm镀锌板价格4010元，较上周价格跌30元。现国内重点城市0.47mm彩涂板平均价格5331元，较上周价格持平。其中，天津0.47mm彩涂板价格4450元，较上周价格持平；上海0.47mm彩涂板价格6350元，较上周价格持平；广州0.47mm彩涂板价格6050元，较上周价格持平。

成本方面：据兰格云商平台监测数据显示，27日唐山及周边地区冷轧基料市场午后成交价格3110元，较上周价格跌20元。受上游基料价格小幅回落以及下游需求尚未完全启动的双重影响，涂镀板卷市场的成本支撑力度有所减弱。当前市场处于节后复工初期，终端采购节奏平缓，整体成交表现清淡。成本端的松动进一步削弱了现货价格的底部支撑，部分商家为促进出货，存在小幅议价空间。整体来看，市场观望情绪较浓，预计短期内涂镀价格将以窄幅震荡运行为主。

供应方面：截至2月25日，我网对全国54家钢厂样本进行统计。其中镀锌板生产线共163条，停产或检修26条，开工率为84%，较上期上升3%，样本数据日均总产量镀锌板10.41万吨，较上期增加0.45万吨。彩涂板生产线共104条，停产或检修29条，开工率为72%，较上期上升3%，样本数据日均总产量彩涂板3.21万吨，较上期增加0.11万吨。随着下游企业陆续复工复产，市场需求正稳步释放，带动钢厂开工率与产量逐步回升。当前正处于传统开工季初期，生产端恢复节奏良好，为后续市场供应提供了基础。随着终端项目全面启动，需求有望进一步释放，预计短期内板材市场将保持稳中向好态势。

民营方面：据民营钢厂镀锌板卷调价汇总显示，本周国内民营镀锌价格小幅下跌，跌幅10-20元。受下游终端需求复苏节奏缓慢影响，市场整体交投氛围尚未完全激活，厂商出货压力犹存，操作上多选择跟随市场行情小幅下调报价以促成交。当前正处于需求验证的过渡阶段，市场情绪普遍趋于谨慎，贸易商补库意愿不强，多以消耗现有库存、回笼资金为主。尽管成本端仍存有一定支撑，但在有效需求未能集中释放之前，现货价格缺乏持续上行动力，预计短期行情将继续围绕现有价位震荡整理。

市场方面：本周国内涂镀板材市场整体呈现平稳过渡的运行态势，价格波动极为有限。从市场运行节奏来看，周初作为节后返市首日，市场尚处于启动前的过渡阶段，多数贸易商刚刚复工，市场交易氛围尚未完全恢复，整体交投活跃度偏低。虽然周中部分时段受情绪修复影响，市场低价资源有所减少，但终端需求释放力度依然不足，下游用户采购多持谨慎态度，基本以刚需补库为主，批量备货意愿不高。供应端保持平稳节奏，社会库存呈现季节性累积，但整体库存压力尚可承受。市场整体缺乏方向性驱动因素，商家心态较为平和，操作上多以观望为主，部分区域根据自身库存及资金情况灵活调整报价，但主流仍以稳价出货为首要任务。

总结预测：节后国内涂镀市场仍处于启动过渡阶段。尽管周中受成本端小幅松动影响，市场情绪一度趋于谨慎，但成本支撑尚未形成实质性冲击，生产企业挺价意愿依然偏强。贸易商陆续复工后，多持观望态度，操作以稳价出货为主，社会库存虽有季节性累积，但整体压力尚可承受。需求端表现温和，终端采购以刚需为主，批量备货意愿不足，导致市场成交难以放量，供需双方仍在缓慢恢复与磨合。整体来看，市场缺乏明确的方向性驱动因素，心态相对平和。预计下周国内涂镀板材价格或将主稳运行。

无缝管：本周（2.24-2.27）

一、无缝管周度价格概述

开年来第一周，全国无缝管市场延续节后复苏过渡格局，整体呈现“价格持稳运行、供需逐步回暖、库存小幅累积、心态谨慎向好”的核心特征。随着春节假期结束，管厂陆续复工复产，贸易商有序归市，市场交投氛围逐步升温，但下游终端复工节奏偏缓，需求释放不足，多空因素交织下，市场暂未形成明确单边行情，各区域报价以稳为主。据兰格钢铁监测数据显示，截至2月27日，十大主导城市108*4.5连轧无缝管市场均价4230元/吨，较节前（春节前最后一周）持稳，局部区域因库存差异存在10-20元/吨的微量议价空间。以磐金钢管108*4.5出厂报价以及临沂地区磐金资源市场报价核算，两者价差维持在120元左右，与节前持平。

二、原料端

本周管坯市场延续低位震荡、小幅回暖态势，成本端对无缝管的支撑作用略有增强但仍相对有限。截至2月26日，临沂钢投等主流企业20#热轧管坯报价为3320元/吨，较节前微涨10元/吨；常州东方报3450元/吨，华北新天钢报价持平于3230元/吨，整体仍处于近三个月低位区间。管坯市场多空博弈有所缓和，贸易商及下游管厂采购意愿较节前有所提升，但仍保持谨慎。

下游无缝管厂盈利压力略有缓解，叠加节后复工复产推进，补库积极性较节前明显改善，但仍未出现大规模补库动作。全国多数无缝管厂普遍采取“按需补库、适量储备”的策略，重点补充春节期间消耗的坯料库存，维持正常生产所需；聊城、无锡等核心产区部分管厂，依托本地原料供应优势，小幅增加坯料储备，为后续产能释放奠定基础，整体补库节奏平稳有序。

三、无缝管开工率下降、库存增加

1、全国无缝管厂开工率下降

国无缝管厂开工率63.54%，较节前增长0.65%，本周全国无缝管厂开工率、产能利用率均呈现稳步回升态势，多数管厂于正月初八至初十陆续开工复产，产能释放逐步恢复。

分区域来看，华东、华南地区管厂复工节奏较快，得益于当地气候适宜、物流恢复顺畅，多数大中型管厂已恢复正常生产节奏，部分中小管厂也逐步启动复工；华北地区受前期低温天气残留影响，部分中小管厂复工进度略有滞后，但整体已进入复工筹备收尾阶段。从市场成交来看，全国贸易商样本企业日均成交量较节前明显回升，但仍处于低位，主要以零星刚需订单为主，贸易商反馈出货难度较节前有所缓解，但整体成交仍未恢复至正常水平。

2、无缝管厂库存小幅上升

全国46家主流无缝管厂库存65.85万吨，较节前增加0.24万吨，较上周增加0.24万吨。开年来首周，基建、机械制造等无缝管主要下游终端仍处于复工过渡阶段，新订单量逐步释放但整体有限，贸易商与终端延续“弱预期、按需采购”的策略，冬储意愿持续低迷，仍以随用随采为核心。管厂在此背景下，虽逐步恢复产能释放，但下游提货节奏放缓，成品出货受阻，导致成品库存出现小幅累库。累增速度平缓主要得益于管厂严控产能释放节奏、按需排产，规避库存大幅积压风险，同时受行业整体低库存策略影响，未出现大规模累库现象。

四、终端复苏渐进 预计短期内管材价格延续震荡运行

本周市场整体心态偏向谨慎向好，买卖双方均以复工复产、稳步运营为主，核心关注点集中于下游复工进度与节后需求复苏预期。贸易商层面，普遍采取“稳价拓单、轻仓运营”的策略，无主动调价意愿，重点聚焦订单承接与库存梳理；管厂层面，受成本端小幅回暖、需求逐步释放影响，挺价意愿略有增强，多控制产能释放节奏、优化产品结构，优先排产能源用管、高端机械用管等盈利相对较好的产品，普通流体管生产负荷逐步提升。

当前市场情绪处于“复苏观望、稳步推进”的状态，一方面，临近两会，市场对政策利好的炒作心态有所升温，叠加“十五五”开局基建预期托底，市场对节后需求回暖抱有一定期待，这也是当前价格持稳的核心支撑；另一方面，短期需求释放不足、库存压力小幅累积、终端复工仍需时间等现实问题，让市场不敢盲目乐观，缺乏主动推涨的动力。综合来看，本周全国无缝管市场呈现节后复苏过渡态势，供需逐步回暖、库存微增、价格持稳的运行特征。短期来看，下游终端复工将逐步提速，需求有望进一步释放，预计短期内无缝管价格将延续震荡格局，上下波动空间有限，各区域报价以稳为主，局部议价空间逐步收窄。

型钢：本周(2.24-2.27) 唐山型钢价格偏稳，多数一线城市工角槽价格不变。据兰格钢铁网监测数据显示，国内市场工字钢均价3432元，较上一交易日下跌2元，槽钢均价3414元，较上一交易日下跌1元，角钢均价格为3413元，较上一交易日下跌1元，H型钢均价3338元，较上一交易日不变。

上游方面：今日江苏正祥工字钢挂牌价维稳，山西晋南工角槽挂牌价维稳，唐山地区工角槽价格多数不变 ，H型钢方面首钢长治、日照、山西晋南H型指导价维稳。今日铁矿石期货收750.5涨0.27%，午后唐山迁安松汀钢厂普方坯价格稳，执行2910元含税出厂。整体来讲今日成本端偏稳，对价格方向存在一定支撑作用。

市场方面：今日唐山工角槽价格维稳，江阴地区价格维稳，从区域价差来看唐山与江阴正向价差不变。兰格调研据统计截止16：00唐山20家型材钢厂出货总量约29490吨，较上一交易日增126.6%。今日期螺价格尾盘小幅拉升，市场低价资源小幅成交，不过目前刚需维持低位，难以形成有效支撑，市场多为零星散单。由于重要会议临近，华北区域多数钢厂将执行高炉 30% 自主减排政策，预计型钢产量将下降20-30%左右，下游方面钢结构企业多数在元宵节之后集中复工，供需矛盾将有所缓解，短期来看型材价格将维持偏稳运行。资源方面津西型钢1号线生产H400*400*13*21/H350*350*12*19,2号线生产H300*150*6.5*9.届时华北区域中小号H型钢资源偏紧状态得以缓解。

今日期螺日线最终收出一根带有下影线的小阳线K线形态，K线重心相比上一交易日上移，整体反弹趋势没有结束。日线短期均线依旧拐头向上并没有破坏，MACD绿色空头柱能继续减少暗示反弹走势不变，综合来看预计型钢价格下一交易日偏稳运行。

优特钢：本周（2.24-2.27）优特钢市场价格整体窄幅趋弱运行。本周多数日定价钢企出厂价格较上周多窄幅调整：常州东方优特钢出厂价格较上周持平，现45#碳结钢出厂3720元；杭钢优特钢日定价圆钢价格较上周持稳运行，现45#碳结钢出厂3620元，以上均为含税价格；临沂钢投优特钢出厂价格较上周上调20元，现45#碳结钢出厂3360元；天钢优特钢出厂价格较上周价格下调10元，现45#碳结钢出厂3280元。据兰格钢铁网数据显示，国内重点城市，45#碳结钢85mm平均报价3661元；40Cr合结钢85mm平均报价3817元，较上周价格小幅下跌1元。

钢厂方面：2月第4周全国46家优特钢厂库存137.75万吨，较上周增加25.88万吨，环比上升23.13%。据兰格钢铁网调研，山东7家样本优特钢厂棒材总库存20.79万吨，较上周增加7.04万吨，周环比上升51.2%；江苏6家样本优特钢厂棒材总库存39万吨，较上周增加5.7万吨，周环比上升17.12%。本周厂库累库幅度显著，主要原因在于供需错配：供应端，钢厂春节期间维持正常生产、无集中检修减产，资源持续产出并入库；需求端，本周仅开市 4 天，下游制造企业尚未全面复工，终端采购启动缓慢，以零星刚需为主，暂无集中补库，出货不畅导致厂内库存快速累积。叠加贸易商返市后以观望为主，提货积极性不高，进一步加剧钢厂库存压力。预计随着元宵节后下游复工提速，需求逐步回暖，库存累库速度将放缓。

本周生产方面：据兰格钢铁网调研，山东地区7家优特钢厂生产高炉情况：山东地区7家钢厂总棒线15条,开工13条，整体开工率85.71%，周环比持平；总高炉容积36030m3，开工率85.71%，较上周持平。鲁丽自2024年8月优特钢棒材暂停生产，月均影响优特钢产量约2.5万吨，其他钢厂优特钢轧机正常生产。江苏地区6家钢厂总棒线17条,开工17条，整体开工100%，周环比上升8.3%，本周优特钢厂正常生产。总高炉容积36030m3，开工100%，与上周开工率上升5.7%。

市场方面：本周全国优特钢市场全面步入节后复工启市的磨合阶段，全域核心品种价格无持续性涨跌态势。节后复工的初期适配性与终端需求的滞后复苏形成鲜明对冲，市场情绪全程保持审慎收敛，各类市场主体操作趋于保守。据兰格钢铁网监测数据显示，本周黑色系期货主力合约多空博弈，对现货市场的情绪传导较为谨慎，既未形成实质性的推涨动力，也未对价格形成持续压制。贸易商方面，本周多数商家已完成返市布局，但操作策略以稳价为核心，无主动调价或大规模备货动作。开市初期受期货走弱影响，部分区域报价出现10-20元 / 吨的微幅下探，随后快速回稳。商家普遍以清理节前库存、承接零星订单为主要任务，库存管理维持 “以销定补” 的保守策略。需求端仍是主导本周市场运行的核心矛盾，下游需求未完全启动的现状，直接导致价格缺乏上行动力。本周下游制造企业多处于返岗筹备、设备调试的产能恢复阶段，仅少数企业实现部分复产，市场成交缺乏增量支撑，供需两端仍处于弱平衡的磨合状态。综上，本周全国优特钢市场呈现情绪谨慎、成交清淡、价格企稳的格局，充分反映了节后复工初期的市场特征，后续随着元宵节临近，下游复工进度有望加快，市场或将逐步进入实质性复苏阶段。

【炉料动态】

本周（2.24-2.27）炉料市场价格震荡运行。铁矿石市场价格偏弱震荡；焦炭市场价格稳中偏弱运行；废钢市场价格主稳个调。据兰格钢铁云商平台监测具体情况如下：

铁矿石：本周（2.24-2.27）国内铁矿石市场价格偏弱震荡。国产矿方面，市场价格弱势运行。进口矿方面，现货价格偏弱震荡。周初市场价格小幅下跌，周中市场价格小幅上涨，临近周末，市场价格震荡运行。供应方面，澳大利亚、巴西主流矿山发运节奏稳定，同时非主流矿山持续释放产能，供应端增量压力显著。需求方面，多数钢厂在假期期间以消耗厂内库存为主，钢厂虽有补库计划，但补库时间集中在节后第二周，且采购规模谨慎。此外，华北地区钢厂已收到重要会议期间减排通知，要求3月4日-11日高炉负荷按不低于30%比例自主减排，这一政策提前透支了部分铁矿石需求。综合来看，预计下周铁矿石市场延续震荡格局。

国产矿市场

周初国产矿市场普遍下行。开工首日，市场情绪整体偏弱，交投氛围清淡。价格下跌主要受需求端疲软拖累。节后钢厂复产进程缓慢，多以消耗现有库存为主，对国产矿的新增采购需求释放有限，压价意愿较强。同时，进口矿市场同样维持弱势，对国产矿价格形成压制。铁矿石期货盘面日内呈现震荡偏弱格局。主力合约全天表现低迷，反弹乏力，资金观望情绪浓厚，进一步强化了现货市场的看空心态。综合来看，当前市场供应相对宽松，而需求复苏不及预期，导致矿价缺乏支撑。预计短期国产矿市场仍将维持弱势运行态势，价格易跌难涨。

周中市场价格弱稳运行。辽西地区：区域内矿山处于陆续复产阶段，铁精粉资源流通量有限，市场报价暂无波动，仍以交付长协订单为主。需求端，节后市场观望氛围浓厚，钢厂多以消耗自身库存为主，市场交投暂无明显改善。预计短期辽西地区铁精粉市场或以稳为主。

临近周末，市场价格主稳运行。唐山地区：区域内矿山开工情况处于低位，选厂生产处于恢复阶段，铁精粉供应资源紧张。贸易商虽有复工，但受盘面波动及预期影响，询盘谨慎，观望心态占据主导位置。需求端，钢厂继续消耗库存为主，市场询盘多为刚需规格，采购谨慎。预计短期唐山地区铁精粉市场有小幅上涨空间。综合因素分析，预计下周国内铁精粉市场窄幅震荡。

兰格钢铁网监测数据显示，截至2月27日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为750元，较上周价格跌15元。66%酸粉干基含税主流市场价格为940元，较上周价格跌20元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为785元，较上周价格跌20元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为795元，与上周价格持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税现汇市场价格为940元，较上周价格跌25元。

进口矿市场

进口矿方面，现货价格偏弱震荡。周初市场价格小幅下跌，贸易商整体谨慎，部分持有低价资源的商家试图挺价，但多数仍以出货套现为主；钢厂主动采购意愿不强，多数维持按需补库节奏。周中市场价格小幅上涨，市场情绪整体偏谨慎，贸易商报价随行就市，部分贸易商受资金压力影响出货意愿增强；节后钢厂存在小幅补库需求，但采购策略更趋保守，倾向于维持低库存运行；临近周末，市场价格震荡运行，宏观利好被弱现实对冲，市场情绪转为观望。贸易商出货意愿增强，部分商家为缓解库存压力接受钢厂压价；钢厂采购以刚需为主，仅个别企业进行小批量补库。

进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为101.5-101.8美元，比前一周涨3美元。青岛港60.8%澳粉主流报价为745元左右，较前一周跌10元；麦克粉市场报价为745元左右，较前一周跌5元。天津港60.8%PB粉报价为765元，较前一周跌10元；麦克粉报价为760元，较前一周跌10元。

本周国际海运市场小幅上涨。截至2月25日，BDI指数报于2121点，比前一周涨102点，涨幅5.05%。巴西至中国海运费报至23.95美元，比前一周涨0.568美元，涨幅2.43%；西澳至中国海运费为9.9美元，比前一周涨0.683美元，涨幅7.41%。

焦炭：本周（2.24-2.27）国内焦炭市场稳中偏弱运行，焦煤价格略有松动，钢厂复产节奏缓慢，看空焦炭情绪增加。成本方面：节后煤矿复产进度持续推进，继国营煤矿全面恢复生产后，多数民营矿山也陆续开工，原煤日产显著回升，但下游焦企原料采购暂未提速，贸易环节市场参与度仍偏低，整体市场成交表现一般，部分矿点为刺激销售存在小幅下调报价的行为。供应方面：受假期运力不足影响，焦企厂内库存略有累积，但随着交通运输条件的恢复，库存压力有望缓解，目前焦炭供应整体保持平稳，部分地区受重要会议期间环保政策影响，后续供应存在下降预期。需求方面：钢厂节前备货充足，而高炉复产进度偏慢，铁水产量回升不及预期，加之唐山地区部分钢厂已着手安排检修计划，限产幅度大约在30%左右，焦炭补库需求偏弱。综合来看：焦煤成本支撑减弱，而钢厂在终端成材需求释放缓慢、自身盈利承压的背景下，对原料补库积极性不高，整体看供应端恢复速度略快于需求端，预计下周焦炭市场或恐有提降风险。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至发稿时：河北唐山地区准一级干熄焦到厂价1705元，较上周稳；邯郸地区准一级干熄焦1580元，较上周稳；山西临汾地区准一级干熄焦1750元，较上周稳；山东临沂地区准一级干熄焦出厂含税价1690元，较上周稳。

废钢：本周（2.24-2.27）国内废钢市场主稳个调。2月27日兰格钢铁网废钢流通基准价格指数为2129持平：其中重废品种综合基准价格指数为2111持平，破碎料品种综合基准价格指数为2147持平。唐山地区重废市场报价在2220元，周环比跌30元；张家港地区重废市场报价在2170元，周环比持平，唐山比张家港地区市场价格高50元。

华东地区废钢市场价格盘整运行。江阴地区重废市场价格在2150元，与上周价格持平；山东青岛地区重废市场价格在2050元，与上周价格持平。

华北地区废钢市场价格局部下调。唐山地区重废市场价格在2230元，较上周价格跌30元；天津地区重废市场价格在2250元，与上周价格持平。

东北地区废钢市场价格弱稳运行。辽阳地区重废市场价格在2240元，与上周价格持平；沈阳地区重废市场价格在2150元，与上周价格持平。

市场方面：全国784家废钢加工准入基地库存总量为221.53万吨，周环比减少21.18万吨。当前市场状态仍处于复苏初期。加工基地和钢厂虽陆续举行开工仪式，但实际出货和收货量都极少，有效的市场成交尚未大规模展开。

钢厂方面：250家样本钢厂废钢库存总量为420.38万吨，周环比减少86.8万吨，库存周转天数维持在7.9天。多数独立电炉厂计划在元宵节前后才陆续复产，当前主流钢厂的采购报价多维持节前价格。长流程钢厂库存经过节日消耗已处于较低水平，存在刚性补库需求，这对价格形成底部支撑。

总的来看，当前市场正处于从假期模式向常态恢复的过渡阶段，核心矛盾将从“节日休市”转向“复工后的供需博弈”。预计下周国内废钢市场价格将呈现震荡偏强、区域分化的走势。

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