【热点新闻】

大商所调整焦煤期货合约交易限额：关于调整焦煤期货合约交易限额的通知

大商所发〔2024〕515号

各会员单位及相关主体：

经研究决定，自2024年11月26日交易时（即11月25日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货各合约单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在焦煤期货单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。

套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。

特此通知。

高盛2025年中国经济展望：预计降息40个基点：证券时报记者11月20日从在京举行的“高盛2025中国宏观经济展望及资本市场动态媒体交流圆桌会”上获悉，高盛认为，中国2025年经济增长驱动力将从出口显著地转向政策支持，预期明年货币政策会降息40个基点，广义财政赤字占GDP比重提升1.8个百分点至13%。

在股市方面，高盛维持高配A股和港股的投资建议，且短期仍更青睐A股，因为相比港股，A股对于政策放松和个人投资资金流的敏感性更具利好效应，预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。

多地收储存量商品房工作再扩围：11月18日，广州安居集团有限公司（以下简称“广州安居集团”）发布《关于收购已建成存量商品房用作保障性住房的征集通告》（以下简称《通告》），拟征集已建成的存量商品房用作保障性住房项目。

据记者统计，今年以来，已有超过50个城市发布收购存量房作为保障性住房的公告。此外，还有更多城市表态支持存量商品房收储工作。中指研究院政策研究总监陈文静对记者表示，政府及国企收储存量商品房将对市场产生多方面影响，包括加速市场库存去化、提振市场情绪、增加保障性住房供给等。

【钢市要闻】

国家发改委：长协煤政策上由80%调减至75%：近日，国家发改委印发关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知。通知提出，长协煤政策上由80%调减至75%。

通知明确，签约对象。电煤中长期合同供应方包括所有在产的煤炭生产企业，需求方包括统调公用电厂和承担民生供电供暖任务的相关电厂。鼓励北方集中供暖区域相关省(区、市)根据实际组织民生供暖企业签订中长期合同。

钢铁工业“十五五”发展规划研究课题在京启动：11月19日，中国钢铁工业协会在京组织召开钢铁工业“十五五”发展规划研究课题启动会。钢协副会长夏农主持会议并做总结讲话。国家发展改革委产业司霍福鹏副司长、史洁四级调研员，工业和信息化部原材料司文刚处长，国家统计局工业司王新副司长、王显坤副处长，生态环境部大气司赵春丽副处长、气候司姜盛瑶主任科员、牟瑛同志，商务部对外贸易司资源处帅思达同志等有关政府部门领导应邀到会指导。

薄学斌当选河南省钢铁工业协会会长：11月15日，河南省钢铁工业协会四届会员（理事）大会在郑州召开。会议审议了上一届理事会工作报告，通过了各项规章制度，选举产生了协会新一届领导班子。河南钢铁集团党委书记、董事长薄学斌当选河南省钢铁工业协会会长。

河南省工业和信息化厅等相关部门领导，以及全省钢铁、焦化、炭素等行业的代表参加会议。会议由河南省钢铁工业协会副会长李福永主持。

【钢市综述】

今日国内钢市价格主稳运行；建材市场价格以稳为主、热轧价格主稳运行、中厚板价格小幅盘整、冷轧价格稳中趋强运行、涂镀价格暂稳运行、带钢价格稳中个调、焊管镀锌管价格维持盘整、无缝管价格持稳运行、型材价格维稳运行、优特钢市场价格主稳运行；各种钢材品种具体行情变动依次概述如下：

建材：11月21日国内建筑钢材市场价以稳为主；主导市场，北京、杭州、广州、天津价格以稳为主。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3437元，较昨日成交价涨2元；国内重点城市Ф8.0mm三级盘螺平均价格为3615元，较昨日成交价涨1元。主导城市方面：北京三级盘螺(8mm）3540元，降10元；三级螺纹钢(25mm)主流规格3310元，持稳；上海三级盘螺(8mm)3620元，降10元；三级螺纹钢(25mm)3440元，降10元。

今日开市，早盘期螺震荡趋强，各地区现货价格稳中趋强。午后期螺震荡运行，市场价格主稳个调。具体来看，北京今日市场价持稳，螺纹主流价格在3220元。武汉建材主流资源市场价持稳，主流价格报3310元。广州市场主流价格持稳，目前一线资源主流韶湘粤3400-3420元，柳钢万钢3380-3400元，河钢西林3360-3380元。下游需求释放缓慢，午后市场多低价促成交，目前钢厂挺价意愿较强，市场信心仍不足。综合上述分析，预计11月22日市场行情或震荡运行。

热轧：11月21日，国内重点城市5.5mm热轧卷平均价格为3537元，较上个交易日上涨13元。热卷期货震荡偏强，收盘小幅上涨。现货方面，贸易商报价主稳运行，部分城市热卷价格试探上涨10元左右；午后随着期货重心小幅上涨，部分城市热卷现货价格存在10元左右的涨幅，整体来看，今日热卷市场涨幅多在10-20元。下游以及终端业者观望情绪比较重，入市采购意愿一般，市场成交不温不火。南北价差方面，重点城市乐从3580元、唐山3490元，两地价差90元；邯郸3520元、无锡热卷3510元，两地价格倒挂10元。

近期热卷市场暂时没有走势趋势性行情，无论是现货还是期货价格上涨以及下跌的空间都非常有限。热卷市场挺价情绪较重，贸易商库存均处于相对低位，对于现货市场价格带来一定支撑。短期来看，宏观面扰动仍然存在，这不仅在市场情绪上有所体现，也在于整个市场的氛围，包括股市、商品市场的持仓方向。短期来看，热卷现货出货仍存在一定压力，不过现货基本面暂时没有新的利空，预计近期热卷市场或将震荡盘整运行。

中厚板：11月21日国内中厚板部分城市价格小幅盘整，大部分区域维持稳定，个别城市微涨10-40元左右。据兰格云商平台监测数据显示，国内重点城市16-25mm普板平均价格为3580元，较上个成交日涨6元，较上周同期降11元。

今日，国内中厚板市场价格小幅盘整，大部分区域价格维持稳定，个别城市出货较好，价格微涨，较昨日交易气氛变化不大。今日期货盘面继续窄幅震荡，走势微涨，对中厚板局部市场有所支撑，尤其在北方，市场成交氛围好于南方，主流价格小幅上调，目前邯郸报3490元、天津报3500元、上海报3500元、乐从报3790元，较上个交易日涨0-10元左右。北方邯郸、唐山、天津等地市场价格局部走高，受期货微涨支撑，市场成交表现尚可，贸易商出货积极性叫高，买方需求释放较好；南方市场江阴、上海、杭州等地价格保持稳定，市场成交氛围一般，终端采购积极性一般，业者观望情绪明显。南北价差进一步缩小，目前邯郸和江阴价差在30元，江阴较高；上海和唐山价差在10元，唐山较高。预计短期中厚板价格仍维持盘整。

冷轧：11月21日国内冷轧市场价稳中趋强运行。据兰格钢铁云商平台监测统计，国内1.0mm冷卷均价4164元，较上一个交易日上涨6元。上海1.0mm冷轧板卷价格4060元，较上一交易日持平；广州1.0mm冷轧板卷价格4260元，较上一交易日上涨20元；天津1.0mm冷轧板卷价格4030元，较上一交易日持平。

全国冷轧板卷市场价格主稳个调，十大主导城市价格七平三涨。期货方面来看，今日黑色期货盘面延续趋强震荡，截止收盘，热卷涨0.29%，收于3497。成本方面：今日冷轧基料成交价3430较上一交易日持平，基料价格持稳，成本表现出较强的韧性。市场方面：今日期货和股市趋强窄幅波动，但钢材需求缺乏新的增长点，冷轧市场延续主稳运行的态势。现货成交刚需为主，市场低价资源成交相对较好。短期来看，基本面矛盾不大，预计明日冷轧市场或将稳中趋强运行。

涂镀：11月21日国内涂镀价格暂稳运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：现国内重点城市1.0mm镀锌板平均价格4375元，较上一个交易日价格涨2元；现国内重点城市0.47mm彩涂板平均价格5748元，较上一个交易日价格涨1元。

今日国内涂镀价格暂稳运行。热卷期货维持震荡，市场情绪波动不大。现货方面，镀锌十大城市价格1涨9平，彩涂十大城市价格1涨9平。需求方面，北方降温天气对工地影响较大，需求下降明显，但是华东、华南、华中等地需求韧性较强，但是现货价格也存在倒挂情况。贸易商仍旧以出货为主，维持低库存，不过钢厂可能要求代理提升订货，缓解库存压力，并且给予适度优惠。而且钢厂十二月指导价格均维持不变，对于市场走向有一定引领作用。目前宏观政策真空期，市场回归基本面。综合来看，供需弱平衡，市场交投一般，预计明日国内涂镀价格暂稳运行。

带钢：21日国内热轧带钢价格稳中个调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市2.5*355mm热轧带钢均价过磅含税3530元，较昨涨3元。

今日期货继续减仓震荡上探，而带钢厂商价格调整相对谨慎，稳中个别涨跌10-20元。截至发稿：唐山宝生小窄带出厂3360元，下调10元；300系主流钢厂唐山东海钢铁报3360元，稳；唐山瑞丰485-647出厂价格3420元，稳。市场方面，华东地区，无锡热轧带钢2.5*(232-355mm)天钢报价3500元，稳；华南地区，乐从热轧带钢2.5*(460-585mm)唐山瑞丰报价3660元，稳。南北方区域价格同步小幅整理为主，价格差变动不大。

今日期货继续上探趋势，而现货的涨幅不尽人意。带钢厂商交投一般，调价动力继续减弱，仅有个别资源随盘面涨跌5-20元波动。据反馈，河北部分区域再次启动重污染天气环保预警，下游镀锌带、焊接钢管厂等用钢企业运输和终端开工上有所影响，近日逢高出货缩量的情况会趋于严峻，对带钢的消耗亦会随之减缓。另外，铁水渐倾向流向板卷，虽然供应增量尚不明显，但对带钢的替代、压制压力会逐渐显现。因此带钢厂商价格调整灵活，兑现、出货为主。至尾盘，期卷01合约收红3497，最终涨幅10个点，虽触及10日均线，但资金持续减仓、突破显艰难，对现货交投的带动同样减弱。预计国内热轧带钢市场暂维持窄幅整理。

焊管镀锌管：21日早盘国内焊镀管市场价格维持盘整。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市，4寸*3.5mm镀锌管平均报价4616元，焊管平均报价3929元，均稳。

今日期货继续减仓震荡上探，带钢厂商价格稳中个别涨跌10-20元，焊镀管厂商出价多稳。目前4寸*3.5mm镀锌管，华东地区主流报价4300-5100元；中南地区主流报价4300-5200元；华北地区主流报价4300-4800元；东北地区主流报价4300-4800元。

市场交投方面，中下游没有及时采购，少数逢低可成交。今日河北部分区域再次启动重污染天气环保预警，而前期管厂厂内原料库存没有有效补充，仍然存在中间规格缺货的情况，因此市场对此管控影响多预判运输和需求会有所受限，但对当前行情的推动作用不大，操作延续按需进出。统计管厂、市场销量继续小幅下滑。至尾盘，期螺01合约收红3332，盘中高点上探上方3345，因此市场情绪比较稳定；不过盘面大幅减仓，区间突破动力不足，对现货的带动亦减弱。因此预计焊镀管厂商价格延续窄幅整理，随行出货为主。

无缝管：11月21国内主流无缝管价格持稳运行，山东管坯出厂价格小幅上调10元，现20#热轧管坯市场价格报3600-3700元。据兰格钢铁网数据平台监测显示，国内十大主导城市108*4.5连轧无缝管市场均价4753元，与上个交易相比持平。

今日黑色系期货高位震荡，截止收盘多数上涨。现货端变化幅度有限，维持稳定为主。成交方面，总体需求并没有太大变化，成交表现一般。

传统淡季下，宏观政策给钢市注入活力，现阶段多个省市地区的置换存量隐性债务再融资债已经下发，改善了市场预期。房地产方面，继上海和北京之后，深圳也宣布进一步放宽购房政策，取消两类住房标准，新政从今年12月1日起生效，可见政策上仍在刺激购房，一直在努力改善房地产行业。最新消息，国新办11月22日上午10时举行国务院政策会议，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，或对市场带来新的提振。

多部门为加强年末经济向好信心保驾护航，可惜无缝管市场行情上涨缺乏动力，终端需求持续萎靡。进入下旬，多数管厂逐步出台冬储政策，目前订货价格普遍高于市场价，需要持续关注冬储情绪变化。

综上，宏观政策与产业现实纠缠，跌不顺畅，涨不顺利，短期内无缝管价格或继续震荡运行为主。

型钢：21日早晨国内型钢市场价格整体保持维稳，据兰格钢铁网调研数据显示，国内市场工字钢平均价格为3682元，价格较上一成交日上涨2元，槽钢平均价格为3644元，价格较上一成交日上涨1元，角钢平均价格为3631元，价格较上一成交日上涨1元，H型钢平均价格为3522元，价格较上一成交日维持不变。上游方面：21日唐山迁安地区主导钢厂普方坯价格涨10元，执行3100元含税出厂。山西晋南型钢挂牌价格个别上调20元，江苏正祥工字钢挂牌价保持维稳，唐山地区早晨多数钢厂价格维持不变，今日新加坡铁矿主连合约涨幅1.16%，整体来讲成本端消息利多，对价格方向存在支撑作用。兰格调研据统计截止16：30唐山24家型材钢厂出货总量约33900吨，较上一交易日增幅67.1%，其中工字钢4600吨；槽钢14900吨；角钢14400吨。期螺今日开盘之后小幅上行，下游成交多为低价资源，整体成交偏谨慎，厂家报价多存议价空间，以促进销售为主。午后钢坯小幅上调10元/吨，对型钢价格形成支撑。

期螺今日日线收出一根小阳线K线形态，K线组合继续看涨，K线重心逐步上移，目前价格已经站稳8日均线，不过上方13、21日短期均线组合依旧是空头排列，上方强压力在3380区域，只要站稳此区域才能宣告日线上涨走势开启，短线价格逐步接近上方压力区域，关注此位置区域的表现，综合来看预计明日型钢先抑后扬走势节奏。

优特钢：今日优特钢市场价格依旧主稳运行，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市45#碳结钢85mm平均报价3837元，较上一交易日持稳；40Cr合结钢85mm 平均报价4002元，较上一交易日持稳。

钢厂方面：淮钢11月下旬出厂: 优特钢出厂价格碳合结、管坏下调80元。现29-85mm45#碳结钢出厂3960元，40cr合结钢出厂4190元，20#管坯出厂3910元。以上调价均为含税价格即11月21日起开始执行；从2024年11月21日零时起河南济钢集团对品种钢产品价格调整如下: 一、品种钢棒材产品: 统一下调50元;二、品种钢线材、大盘卷产品: 下调80元，其它产品系列下调50元。今日部分主流特钢厂发布旬价格，多数选择向下调整出厂价格。正值季节性淡季，南方工地赶工，北方因降温需求季节性走弱，库存环比回升且继续累积，价格上涨困难。

市场方面：目前处于宏观政策真空期，走势回归基本面驱动。淡季效应逐步加重，部分钢厂因利润不佳停减产或转产，供应压力有望缓解。

当前钢市来到冬储前的预判阶段，不过当前现货价格高于钢企端和贸易端冬储心理价位预期，因此市场态度普遍观望为主。同时市场对来年需求的预期尚不明朗，加之价格下行的风险尚存，许多钢贸商选择减少冬储规模，甚至暂缓冬储计划。综合来看，预计明日国内优特钢市场价格小幅调整为主。

【炉料动态】

今日炉料市场价格主稳个调运行。国产矿石市场价格主稳运行、焦炭市场价格弱势运行、钢坯市场价格小幅上行、生铁市场价格主稳运行；据兰格钢铁云商平台监测数据显示具体情况如下：

国产矿石：11月21日国产矿市场价格主稳运行。据兰格钢铁网监测数据显示，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为775元，与上一工作日价格持平；建平地区65%—66%酸粉湿基不含6税市场价格为750元，与上一工作日价格持平；淄博地区65%—66%酸性干基含税现金市场价格为980元，与上一工作日价格持平。

山西地区：区域内选矿企业多维持正常生产，一方面是因为后市走势不明朗，矿企暂无提产意愿；另一方面是近期物流运输恢复正常，市场报价小幅下挫，矿企生产积极性不高，暂维持原状。从需求端来看，目前连铁盘面走势向好，但钢厂采购依旧维持刚需补库。近期仍有周边地区铁精粉资源流入，对本地铁精粉市场价格起到一定抑制。预计后期山西铁精粉市场报价弱稳运行。四川地区：区域内选矿企业开工率在逐步恢复，但供应资源依旧维持偏紧状态。目前矿企低价惜售情绪加重，下游钢厂对当前价格接受度有限，市场成交表现欠佳。需求端，钢厂利润收缩，有意控制铁矿石到货量，并且个别钢厂通过调整钒钛使用配比及增加进口矿用量来减缓成本端压力。预期后期四川铁精粉市场主稳运行。综合因素分析，预计后期铁精粉市场价格持稳观望。

焦炭：11月21日国内焦炭主流市场弱势运行。据兰格钢铁网监测数据显示：唐山地区准一级冶金焦1710元现汇出厂，较上一交易日稳；临汾地区准一级冶金焦1650元现汇出厂，较上一交易日稳；吕梁地区准一级冶金焦1550元现汇出厂，较上一交易日稳。

今日焦炭市场弱势运行。原料方面，主产地煤矿生产工作有序进行，炼焦煤供应持续宽松，下游焦企采购意愿不强，中间环节也选择驻足观望，坑口拉运较为冷清，煤矿签单情况不佳，厂内焦煤库存呈现累积趋势，线上竞拍成交价格仍以下跌为主，近期矿方降价频次略有提升，受焦炭市场走弱影响，口岸方面成交一般。供应方面，焦炭价格不断下移，挤压焦企盈利空间，部分焦企由盈转亏，焦企开工积极性下降，但下游的控量行为使焦炭销售阻力增加，厂内焦炭库存略有累积。需求方面，虽然近日钢材价格小幅上涨，但处于传统销售淡季内，终端需求变现依然偏弱，钢厂高炉开工变化不明显，加之钢厂焦炭库存量合理，对焦炭采购积极性一般。综合来看，虽然期盘上涨带动部分投机需求出现，但难以起到实质性的拉动作用，目前钢厂冬储意愿并不强烈，炼焦煤暂未给予有效的底部支撑，焦炭仍需等待利多条件加码，预计短期内焦炭市场或仍存在一定下行风险。

钢坯：截至发稿，唐山迁安普方坯出厂价执行3100元含税，较昨日涨10元；松汀普方坯出厂价格执行3110元，较昨日涨10元。钢坯现货价格小幅上行，唐山报317元左右，华东价格在3180-3190元左右，下游成品材价格部分震荡调整，午前型钢整体上涨20元，部分实单优惠成交。截至今晨，唐山地区样本仓库钢坯库存总量约86.16万吨，单日入库总量1.29万吨，出库总量3.63万吨。

今日期螺走势震荡偏强运行，现货市场价格小幅上调，下游轧钢企业按需拿货为主，社库仓库均呈下降趋势，截至16：30唐山样本型钢轧钢企业，成品材出货总量在3.39万吨，较上个交易日增加1.36万吨左右。午后随着期盘的上移，部分地区价格小幅补涨，下游及终端商贸谨慎观望情绪较浓，采购积极性较弱，市场整体交投不温不火，淡季效应影响不断加重，综合预计明日钢坯价格或主稳运行。

生铁：11月21日国内生铁市场价格主稳运行。据兰格钢铁网监测数据显示，炼钢生铁（L10）：唐山地区报2750元，与上一交易日价格持平；翼城地区报2860元，与上一交易日价格持平；临沂地区报2850元，与上一交易日价格持平。铸造生铁（Z18）：翼城地区报3190元，与上一交易日价格持平；徐州地区报3200元，与上一交易日价格持平；淄博地区报3050元，与上一交易日价格持平。球墨铸铁（Q12）：翼城地区报3130元，与上一交易日价格持平；徐州地区报3180元，与上一交易日价格持平；临沂地区报3180元，与上一交易日价格持平。

成本方面：煤坑口价格继续下行空间有限，焦炭市场报价暂稳；铁矿石盘面震荡运行，现货价格主稳个调；成本端支撑尚可，生铁市场持稳观望。

供需方面：随着市场低价出货现象频出，生铁厂利润亏损加大，短期暂无继续让利意愿，观望情绪占据主导。需求端，钢厂盈利能力收窄，原料库存持续增加，市场暂无新增采购计划；铸造厂多维持现有生产状态，补库也多为刚需资源。

市场方面：当前生铁厂家出货压力大，悲观情绪进一步蔓延。一方面是季节性淡季，下游需求减少；另一方面是政策真空期，盘面逻辑在预期和现实中不断切换。综合因素分析，预计明日生铁市场价格主稳运行。

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